사업 개요
에쓰-오일(S-Oil Corporation)은 1976년 1월 설립(설립 당시 한·이석유 → 쌍용정유 → 2000년 현 상호)되어 1987년 5월 유가증권시장에 상장한 정유사다. 본점은 서울 마포구, 공장은 울산 온산공단에 위치한다. 하루 66만 9천 배럴의 원유정제능력을 보유하며, 정유뿐 아니라 윤활기유·석유화학으로 다각화된 포트폴리오를 갖추고 있다.
사업부문은 정유·윤활·석유화학 3개로 구분되며, 정유부문이 전체 매출의 70% 이상(2025년 78.8%)을 차지한다. 최대주주는 사우디아라비아 국영석유회사 Saudi Aramco의 자회사 **Aramco Overseas Company B.V.(AOC)**로, 장기 원유공급계약을 통해 안정적으로 원유를 공급받는다.
현재 석유화학 확장 2단계 **Shaheen 프로젝트(총 9조 2,580억 원)**를 추진 중이며, 완공 시 석유화학 생산비중을 12%에서 25%로 확대할 계획이다.
재무 하이라이트
연결 기준 (단위: 억 원)
| 연도 | 매출 (억 원) | 영업이익 (억 원) | 순이익 (억 원) | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 342,470 | 2,356 | 1,770 | 0.7% |
| 2024 | 366,370 | 4,222 | (1,930) | 1.2% |
| 2023 | 357,267 | 13,546 | 9,488 | 3.8% |
사업 부문
주요 주주
| 주주 | 지분율 | 비고 |
|---|---|---|
| Aramco Overseas Company B.V. (AOC) | 보통주 63.41% | 최대주주, 사우디 Aramco 자회사 (외국인) |
| AOC 외 특수관계인 포함 | 보통주 63.43% | 계열회사 등기임원 소량 포함 |
우선주는 AOC가 8.74% 보유. 최대주주 AOC의 모회사는 Saudi Arabian Oil Company(Saudi Aramco, AOC 지분 100%). 상세 stub: [Aramco Overseas Company](/companies/Aramco Overseas Company), [Saudi Aramco](/companies/Saudi Aramco)
밸류체인
주요 상품
- 윤활기유 — 세계 Group III 선도, 국내 최고 점유율
- 휘발유·경유·항공유 등 석유제품(정유부문)
경영진
- [Anwar A. Al-Hejazi](/executives/Anwar A. Al-Hejazi) — 대표이사 CEO(사내이사)
이사회 11인: 사내이사(대표이사) 1, 기타비상무이사 4(Saudi Aramco 측), 사외이사 6.
신용등급
→ [S-Oil 신용등급](/ratings/S-Oil 신용등급)
- 국내: 한국기업평가 AA+(안정적), NICE·한국신용평가 AA(긍정적) (2025년말)
- 국제: 무디스 Baa2(부정적), S&P BBB(안정적) (2025년말)
종속회사 및 관계회사
S-Oil은 3개의 연결대상 종속회사(100% 자회사)를 보유하고 있다.
| 회사명 | 설립/편입 | 사업 내용 | 지분율 |
|---|---|---|---|
| S-International Ltd. | 2017.03.17 | 원유거래 중개 및 원유수입 자금조달 | 100% |
| S-Oil Singapore Pte. Ltd. | 2019.12.02 | 윤활기유 매매 및 마케팅 지원 | 100% |
| S-Oil Europe B.V. | 2025.01.02 | 윤활기유 매매 및 마케팅 지원 (유럽 거점) | 100% |
참고: S-Oil Singapore는 2025년말 자산규모 감소로 주요종속회사 기준에서 제외됨.
리스크
- 국제유가·정제마진 변동에 실적이 직접 연동(재고관련손익 변동성).
- 원유 상당부분을 단일 공급원(Saudi Aramco) 장기계약에 의존.
- 미국 달러화 표시 거래로 인한 외환위험.
- 전기차·수소차·LNG 대체에 따른 중장기 국내 석유수요 둔화.
- Shaheen 프로젝트 등 대규모 투자에 따른 재무부담.
Citations
- S-Oil 2025 사업보고서 — 재무·부문·주주·경영진·신용등급·생산능력 일체