에스엠벡셀
사업 개요
에스엠벡셀(SMBEXEL Company)은 1961년 4월 설립되어 1994년 12월 27일 유가증권시장(KOSPI)에 상장된 자동차부품·전지 제조기업입니다. 본사(아산 도고)는 자동차 사업부문, 지점(구미)은 배터리 사업부문으로 구성된 2개 사업부 체제입니다.
- 자동차 사업부문: Water Pump, Oil Pump, Auto Part, AL Cylinder Head, TCCM 등 자동차 엔진 및 미션계통 부품을 생산해 현대자동차·기아·현대위아·현대트랜시스·현대모비스·현대글로비스 등에 공급.
- 배터리 사업부문: 알카라인전지·망간전지 등 1차전지와 2차전지, 차량 시동용·산업용·군수용 특수전지를 생산. 국내 유일의 건전지 브랜드(구 (주)벡셀)를 보유하며 2024년 방산용 앰플전지 사업에 진출.
연혁상 (주)지코 → 2021년 SM그룹(삼라마이다스)의 회생계획 인가에 따른 제3자배정 유상증자로 SM그룹 편입, 2022년 4월 (주)벡셀 흡수합병 후 (주)에스엠벡셀로 상호 변경되었습니다. 2025년 3월 종속회사 지코더블유가 청산 소멸되어 현재 종속기업이 없어, 2025년(제51기) 사업보고서는 별도재무제표 기준으로 작성되었습니다.
재무 하이라이트
별도재무제표 기준 (단위: 억 원). 2024·2023년은 비교 목적의 (당시) 연결 기준 수치가 일부 포함되며, 당사 별도 손익은 사실상 동일 추세입니다.
| 항목 | 2025 (제51기) | 2024 (제50기) | 2023 (제49기) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,502.7 | 1,725.5 | 2,027.2 |
| 영업이익 | 15.7 | 52.2 | 94.7 |
| 당기순이익 | 16.5 | 11.2 | 6.9 |
| 자산총계 | 1,001.8 | 1,059.3 | 1,032.6 |
| 부채총계 | 300.1 | 386.1 | 367.5 |
| 자본총계 | 701.6 | 673.2 | 665.1 |
- 2025년 매출은 전년 대비 12.9% 감소, 영업이익은 69.8% 감소했으나, 당기순이익은 영업외비용 축소로 48.1% 증가했습니다.
- 부채비율(조정 기준) 25%로 전년(43%) 대비 큰 폭 개선, 유동비율 185%로 재무구조 안정적.
사업 부문
- 에스엠벡셀 자동차부품부문 — 2025년 매출 906.7억 (60.3%), 영업이익 3.2억
- 에스엠벡셀 전지부문 — 2025년 매출 596.0억 (39.7%), 영업이익 12.6억
주요 제품·서비스
- 벡셀 건전지 — 국산 알카라인·망간 1차전지 브랜드(국내 유일의 국산 건전지 브랜드)
- 자동차부품(Water Pump·Oil Pump·AL Cylinder Head·TCCM 등)은 현대차그룹 계열 대상 OEM 양산 부품으로, 개별 제품 노드는 별도 생성하지 않음.
주요 주주
기준일 2025.12.31. 최대주주 및 특수관계인 합산 87.58%로 SM그룹 지배력이 매우 높습니다. 국민연금 등 기관의 5% 이상 보유는 없습니다.
| 주주 | 관계 | 지분율 |
|---|---|---|
| 에스엠하이플러스(주) | 최대주주 | 50.57% |
| 에스엠상선(주) | 계열회사 | 22.45% |
| (주)삼라마이다스 | 계열회사 | 12.29% |
| 동아건설산업(주) | 계열회사 | 2.26% |
| 소액주주 (11,619명) | - | 12.42% |
- 최대주주 에스엠하이플러스의 최대주주는 에스엠스틸(54.41%)이며, 에스엠스틸의 최대주주는 우오현 SM그룹 회장(39.45%)입니다.
- 삼라마이다스
밸류체인
경영진
- 유병선 — 대표이사 (각자대표, 사내이사)
- 최세환 — 대표이사 (각자대표, 사내이사)
- 우오현 — 사내이사 (비상근, SM그룹 회장, 최대주주 임원)
- 민철규·허심덕·오세화 — 사외이사
- 유영숙 — 상근감사
신용등급
- [에스엠벡셀 신용등급](/ratings/에스엠벡셀 신용등급) — 이크레더블 기업신용평가 BBB (평가일 2025.04.09, 유효일 2026.04.18). 채권 미발행으로 회사채/CP 등급은 없음(미상환 잔액 0).
리스크
- 전방산업 의존도: 자동차부문 매출이 현대차그룹 계열에 집중되어 완성차 생산계획·물량 변동에 직접 노출. 단일 외부고객 3개사가 각각 총매출의 10% 이상(매출처A 193.7억, B 181.4억, C 181.3억)을 차지.
- 실적 변동성: 2023→2025년 매출이 2,027억→1,503억으로 감소세, 영업이익률도 4.7%→1.0%로 하락.
- 원자재·환율: 알루미늄·철판·이산화망간 등 원재료 가격과 USD 환율 변동에 노출.
- 과거 회생 이력: 2020년 회생절차 개시 후 2021년 종결, 2022년 매매거래정지 해제 등 재무 정상화 과정을 거친 이력. 누적결손금 373억원 잔존.
- 신사업 불확실성: 방산 앰플전지 등 신규 사업의 수주 지속성·수익화 불확실.