대원제약
사업 개요
대원제약 주식회사(영문 Daewon Pharmaceutical Co., Ltd.)는 창업주 백부현 회장이 1958년 1월 7일 부산에서 창업하여 1961년 8월 9일 법인으로 전환한 중견 제약사다. 1999년 12월 15일 유가증권시장 (KOSPI)에 상장했으며, 본사는 서울특별시 성동구 천호대로에 있다. 공정거래위원회 지정 대규모기업집단에는 속하지 않는 오너 일가(백씨 가문) 지배 독립 중견기업이다.
전문의약품(ETC)을 중심으로 신약·개량신약·제네릭을 국내 병·의원·약국에 공급하며, 국내 최초 짜먹는 감기약 ‘콜대원’ 등 일반의약품(OTC), 타 제약사 의약품을 위탁생산하는 CMO 사업, 완제의약품·의료기기 수출을 영위한다. 주력 의약품은 진해거담제 ‘코대원포르테/에스’, 해열진통소염제 ‘펠루비’, 골관절증 치료제 ‘신바로’ 등이다. 생산은 경기 화성 향남공장과 충북 진천공장에서 이뤄진다.
연결대상으로 화장품 종속사 에스디생명공학(‘SNP’ 마스크팩, 지분 72.9%), 건강기능식품 종속사 대원헬스케어 (‘장대원’ 프로바이오틱스), 의료기기(보청기)의 대원메디테크, 베트남 판매법인 등 11개사를 거느린다.
산업 및 그룹
- 산업: 제약
- 그룹: 별도 기업집단(공정위 지정) 미해당 — 오너 일가(백승열·백승호 등) 지배의 독립 중견기업
재무 하이라이트
연결재무제표 기준 (단위: 억 원)
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 순이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 6,054 | 35 | (40) | 0.6% |
| 2024 | 5,982 | 282 | 90 | 4.7% |
| 2023 | 5,270 | 322 | 235 | 6.1% |
- 2025년은 매출 소폭 성장(+1.2%)에도 영업이익이 급감하고 당기순이익이 적자 전환했다. 화장품·건강기능식품 종속사의 대규모 영업손실이 주원인이며, 주력 제약 부문(별도 영업이익 123억 원)도 전년(409억 원) 대비 축소됐다.
- 별도 기준(2025): 매출 5,430억 원, 영업이익 123억 원, 순이익 81억 원.
- 연결 자산 6,137억·부채 3,391억·자본 2,746억 원. 부채비율 상승.
- 2024 귀속 현금배당 주당 300원, 2025년 약가 인하·EB 발행 등 재무 이벤트 발생.
- 신용평가: KoDATA 기업신용등급 A+(모형등급, 2024년 기준), 회사채(사모) A-(한국기업평가) → [대원제약 신용등급](/ratings/대원제약 신용등급).
사업 부문
연결 영업부문 매출 (2025년, 내부거래 제거 전 부문 매출 기준)
- 대원제약 제약 — 매출 비중 약 89.7% (5,430억 원)
- 대원제약 건강기능식품 — 매출 비중 약 6.0% (361억 원, 종속사 대원헬스케어)
- 대원제약 화장품 — 매출 비중 약 5.0% (301억 원, 종속사 에스디생명공학)
주요 제품·서비스
- 코대원 — 진해거담제(코대원포르테/에스), 제약부문 최대 매출 품목
- 펠루비 — 해열진통소염제(펠루비프로펜 개량신약)
- 콜대원 — 국내 최초 짜먹는 감기약(OTC)
- 신바로 — 소염·진통·골관절증 치료제
- SNP — 마스크팩·아이패치 화장품(종속사 에스디생명공학)
- 장대원 — 유기농 인증 프로바이오틱스 건강기능식품(종속사 대원헬스케어)
주요 주주
(기준일 2025.12.31, 보통주 기준. 최대주주 및 특수관계인 합계 37.69%)
| 주주 | 지분율 | 유형 |
|---|---|---|
| 백승열 | 11.34% | 개인(최대주주·대표이사 부회장 본인) |
| 백승호 | 9.63% | 개인(친인척·회장) |
| BAEK JONATHAN IN(백종인) | 5.80% | 개인(친인척·대표이사 사장) |
| FIDELITY Low-Priced Stock Fund | 10.06% | 외국인(5% 이상 주주) |
| 양재진 | 3.83% | 개인(친인척) |
| 최대주주 및 특수관계인 계 | 37.69% | 오너 일가(백씨 가문) |
| 소액주주 | 47.85% | 19,787명 |
- 주식소유현황(나) 표 기준 5% 이상 주주: 백승열 11.94%·백승호 10.14%·BAEK JONATHAN IN 6.11%·Fidelity Low-Priced Stock Fund 10.06%(지분율은 표별 분모 차이로 상이).
- 대원바이오텍㈜ 보유 136,958주(0.61%)는 상호주로 의결권 제한 → 의결권 기준 특수관계인 39.04%.
- 자기주식 994,144주(4.43%) 보유, 2025.9.9 사모 교환사채 기초자산으로 활용.
- 국민연금공단 보유 없음(5% 이상 주주에 미등재). 상장기업 주주 없음 → shareholders\ 페이지 생성 불필요(개인·외국인 펀드 주주).
- 대원제약_에스디생명공학
밸류체인
- 티움바이오 — NCE403(TU2670) 자궁내막증·자궁근종·ART 치료제 후보물질 한국 지역 전용실시권 라이선스인(2019.02.25 체결, 총계약금 40억원)
경영진
각자 대표이사 체제 (2025.12.31 기준)
- 백승열 — 대표이사 부회장 (경영총괄, 최대주주 본인)
- BAEK JONATHAN IN — 대표이사 사장 (경영총괄)
- 백승호 — 회장·사내이사 (경영총괄, 친인척)
- 최태홍
신용등급
→ [대원제약 신용등급](/ratings/대원제약 신용등급)
- KoDATA 기업신용등급 A+(모형등급) — 2022~2024년 재무기준일 3년 연속 유지.
- 회사채(제18회 무보증 사모사채, 300억 원) A-(한국기업평가, 2024.05 발행, 만기 2027.05, 미상환).
- 공모 회사채·기업어음·단기사채 미상환 잔액 없음, 외부 공모 장기신용등급 미부여.
리스크
- 비제약 부문 적자: 화장품(에스디생명공학, 2025 영업손실 -63억 원)·건강기능식품(-7억 원) 종속사 손실이 그룹 수익성을 훼손, 2025년 적자 전환의 직접 원인.
- 약가 인하 규제: 보험약가 인하(코대원 에스시럽 등)에 따른 매출·마진 압박.
- 원료 수입 의존: 다수 원료의약품(API)을 수입에 의존 → 환율·공급망 변동에 원가 노출.
- 유통 채널 집중: 단일 고객 지오영(의약품 도매)이 제약부문 매출의 10% 이상(602억 원) 차지.
- 재무 레버리지 확대: 연결 부채총계가 2,988억→3,391억 원으로 증가, 부채비율 상승.
Citations
- 대원제약 2025 사업보고서 — 회사의 개요, 요약 연결/별도 재무정보, 부문별 손익, 주요 제품, 최대주주 및 5% 이상 주주, 임원 현황·보수, 신용평가, 주요 고객(지오영)