사업 개요
고려아연(Korea Zinc Company, Ltd.)은 1974년 8월 설립되어 1990년 7월 유가증권시장(KOSPI)에 상장한 종합비철금속 제련회사입니다. 울산 온산제련소를 기반으로 아연, 연(납), 금, 은, 동 등을 제조·판매하며, 단일 제련소 기준 아연·연 생산 규모에서 세계 1위로 평가받습니다. 50년 이상 축적한 제련 기술이 핵심 경쟁력입니다.
지배회사(고려아연㈜)는 비철금속 제련을 영위하며, 84개 연결 종속회사를 통해 사업을 다각화하고 있습니다. 주요 종속회사로는 비철금속 수출입(케이지트레이딩㈜, 구 서린상사), 호주 제련(Sun Metals Corporation), 자원순환(스틸싸이클㈜, 미국 Pedalpoint Holdings), 전해동박(케이잼㈜), 황산니켈·전구체(켐코㈜), 신재생에너지·수소(호주 Ark Energy)가 있습니다.
신성장 전략 (3대 신사업)
- 이차전지 소재: 케이잼㈜의 전해동박(전지박), 켐코㈜의 황산니켈·올인원 니켈 제련소, 한국전구체㈜
- 자원순환(리사이클링): 스틸싸이클㈜(제강분진 활용), 미국 Pedalpoint Holdings(전자폐기물 재활용)
- 신재생에너지·수소: 호주 Ark Energy(풍력 MacIntyre Wind Farm, 그린수소)
미국 통합 제련소(Crucible) 투자
미국 정부와의 파트너십을 기반으로 총 약 USD 7,432백만(약 10.9조 원) 규모의 통합 비철금속 제련소를 추진 중입니다. 종속회사 Crucible Metals, LLC가 기존 Nyrstar 제련소 부지를 활용해 2029년 단계적 시운전을 목표로 하며, 연간 아연 30만톤·연 20만톤·동 3.5만톤 등 비철금속 13종과 반도체용 황산을 생산할 계획입니다. 미국 현지 합작법인 Crucible JV LLC(미국 정부·전략적 투자자 출자)를 통해 자금을 조달합니다.
재무 하이라이트
(연결 기준)
| 연도 | 매출 (억 원) | 영업이익 (억 원) | 순이익 (억 원) | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 97,045 | 6,599 | 5,334 | 6.8% |
| 2024 | 120,529 | 7,235 | 1,948 | 6.0% |
| 2025 | 165,879 | 12,319 | 7,702 | 7.4% |
- 2025년 지배주주순이익 7,750억 원, 기본주당이익 42,566원.
- 별도 기준 2025년: 매출 105,342억 / 영업이익 11,796억 / 순이익 7,716억.
사업 부문
- 비철금속 제조 및 판매 — 매출 비중 약 71%
- 비철금속 수출입 — 매출 비중 약 25%
- 자원순환·폐기물처리 — 매출 비중 약 4%
주요 제품·서비스
(2025년 별도 기준 품목별 매출비중)
- 은 — 매출비중 33.0%, 단일 품목 최대. 귀금속(제련 부산 회수)
- 아연 — 매출비중 24.2%. 단일 제련소 기준 생산 세계 1위, 철강 도금 원료
- 금 — 매출비중 18.5%. 귀금속(제련 부산 회수)
- 연 — 매출비중 12.3%. 단일 제련소 기준 생산 세계 1위, 자동차 배터리 주원료
- 동 — 매출비중 4.4%. 전기동, 이차전지 동박 밸류체인 핵심 원료
주요 주주
(기준일 2025.12.31, 발행주식총수 20,872,969주. 경영권 분쟁 진행 중)
| 주주 | 지분율 | 비고 |
|---|---|---|
| 유한회사 와이피씨 | 25.21% | 최대주주. ㈜영풍이 100% 출자(현물출자, 2025.03 설립). 영풍·MBK 연합 |
| Crucible JV LLC | 10.59% | 미국 통합 제련소 합작법인 |
| 주식회사 한국기업투자홀딩스 | 8.25% | MBK파트너스 측 |
| 국민연금공단 | 5.20% | |
| HMG Global LLC | 5.01% | 현대자동차그룹 |
| 장형진 외 특수관계인(영풍 일가) | 합산 약 33% | 와이피씨 포함 최대주주 및 특수관계인 계 32.88% |
최씨 일가(현 회장 최윤범) 측은 자기주식·우호지분·우리사주 등을 기반으로 경영권을 방어 중이며, 본 표의 와이피씨·한국기업투자홀딩스는 영풍·MBK 연합 측 지분입니다.
밸류체인
주요 상품
경영진
신용등급
→ [고려아연 신용등급](/ratings/고려아연 신용등급)
- 회사채: AA(안정적) — 2025년 AA+(안정적)에서 1단계 하향(2025.10 본평가).
- 기업어음(CP)·전자단기사채: A1(최고등급) 유지.
- 3개 평가사(한국기업평가·NICE신용평가·한국신용평가)가 평정. 경영권 분쟁·미국 Crucible 대규모 투자에 따른 재무부담이 하향 배경.
리스크
- 경영권 분쟁: 영풍·MBK 연합과 최씨 일가 간 적대적 분쟁. 신주발행무효의 소(와이피씨 제기, 1심 패소), 주주총회결의취소 소송(2025가합9085 등), 임시주총 선임 이사 직무집행정지 가처분(2025카합20144 등) 등 다수 소송 진행.
- 신용등급 하락: 회사채 등급이 AA+(안정적)에서 2025년 AA(안정적)로 하향. 분쟁·재무부담 반영.
- 원자재 가격 변동: 아연·연 정광 매입가와 LME 금속 가격에 노출. 주요 원료 Glencore 등 해외 의존.
- 대규모 투자 부담: 미국 Crucible 제련소 약 10.9조 원 투자에 따른 유상증자·차입 등 재무 부담.