두산
사업 개요
㈜두산(영문 Doosan Corporation)은 1933년 12월 18일 설립되어 1973년 6월 유가증권시장(KOSPI)에 상장한 두산그룹의 사업지주회사다. 순수지주회사인 LG와 달리, 자체 사업을 직접 영위하면서 동시에 자회사를 지배하는 구조다. 본사는 서울특별시 중구 장충단로 275.
- 자체사업: ① 전자소재 사업(전자BG) — PCB 핵심소재 CCL(동박적층판) 생산·공급(반도체용 PKG, 통신장비용 NWB, 스마트폰용 FCCL 등), ② 통합 IT 서비스(디지털이노베이션BU) — 두산그룹 및 외부 기업에 클라우드·AI·보안·데이터분석 등 토탈 IT 솔루션 제공.
- 지배사업: 두산에너빌리티·두산밥캣·두산퓨얼셀·두산로보틱스 등 총 23개 계열회사를 실질적으로 지배. 연결대상 종속회사는 92개사(상장 6사 포함, 2025년 말).
연결 매출은 두산밥캣(44.4%)과 두산에너빌리티(39.4%)가 대부분을 차지하며, 자체사업인 전자BG는 약 9.5%다.
산업 및 그룹
- 산업: 지주회사
- 그룹: 두산그룹
재무 하이라이트
연결재무제표 (단위: 억 원)
| 항목 | 2025년 | 2024년 | 2023년 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 197,841 | 181,329 | 191,301 |
| 영업이익 | 10,627 | 10,038 | 14,363 |
| 당기순이익(연결 전체) | 2,495 | 3,022 | 2,721 |
| ㆍ지배기업 소유주지분 | 758 | (2,262) | (3,883) |
| ㆍ비지배지분 | 1,737 | 5,284 | 6,604 |
| 자산총계 | 329,278 | 301,431 | 282,868 |
| 부채총계 | 206,935 | 182,536 | 170,801 |
| 자본총계 | 122,343 | 118,895 | 112,067 |
- 연결 당기순이익의 대부분이 비지배지분(자회사 소수주주) 귀속이며, 지배기업 소유주지분 순이익은 2023~2024년 적자에서 2025년 758억 원으로 흑자 전환.
- 연결 보통주 기본주당순이익: 2025년 4,230원(2024년 △12,715원, 2023년 △21,823원).
별도재무제표 — 지주회사 자체 실적 (단위: 억 원)
| 항목 | 2025년 | 2024년 | 2023년 |
|---|---|---|---|
| 영업수익 | 17,676 | 10,665 | 9,438 |
| 영업이익 | 3,282 | 816 | 209 |
| 당기순손익 | 2,806 | 232 | (1,119) |
- 별도 실적이 2025년 큰 폭 개선(영업수익 +65.7%, 영업이익 4배). 자체사업(전자BG) 회복과 자회사 배당 영향.
배당·주주환원 (2025 귀속)
- 주당 현금배당금(보통주) 4,000원 (전년 2,000원에서 2배 상향), 종류주식 4,050원.
- 현금배당금총액 717억 원, 연결 현금배당성향 94.61%(지배주주지분 순이익 기준).
- 자기주식 소각: 2025~2027년 3개년간 보통주 최소 99만주(약 6%) 균등 소각 계획, 2025년 11월 보통주 330,000주 소각 완료.
사업 부문
㈜두산은 연결 영업부문을 6개 보고부문으로 공시한다(전자BG·디지털이노베이션BU는 자체사업, 나머지는 주요 자회사 단위).
- 두산 전자BG — 자체사업, CCL(동박적층판) (연결 매출 비중 9.5%)
- 두산 디지털이노베이션BU — 자체사업, IT 서비스 (0.2%)
- 두산 두산에너빌리티부문 — 자회사 두산에너빌리티 (39.4%)
- 두산 두산밥캣부문 — 자회사 두산밥캣 (44.4%)
- 두산 두산퓨얼셀부문 — 자회사 두산퓨얼셀 (2.0%)
- 기타부문 — 두산큐벡스(레저), ㈜오리콤·㈜한컴(광고), 두산테스나(반도체 테스트), 두산로보틱스 등
주요 제품·서비스
- 동박적층판 — 자체사업 전자BG의 PCB 핵심소재 CCL(반도체용 PKG·통신장비용 NWB·스마트폰용 FCCL). 2025년 매출 18,751억 원(연결 9.5%), 상표 DOOSAN(DS), 국내·해외 상위 10여개 CCL 공급업체 중 하나(구체적 점유율 미공시).
주요 주주
(기준일 2025.12.31. 의결권 있는 발행주식 총수 16,193,835주, 자기주식 포함. 최대주주 및 특수관계인 31인 합계 지분율 38.8% — 종류주식 포함 발행주식총수 기준)
| 주주 | 지분율(보통주) | 유형 |
|---|---|---|
| 박정원 | 7.87% | 개인(대표이사 회장, 동일인) |
| 국민연금공단 | 9.58% | 기관 |
| (재)두산연강재단 | 3.15% (종류주식 21.28%) | 비영리법인 |
| 박지원 | 5.63% | 친인척(부회장) |
| 최대주주 및 특수관계인 31인 합계 | 보통주 40.92% / 종류주식 31.89% | 오너일가·재단·등기임원 |
| 소액주주(60,853인) | 31.96% | 소액주주 |
- 최대주주 박정원 외 30인(친인척·두산연강재단·등기임원). 국민연금공단(9.58%)은 박정원 본인 지분(7.87%)을 상회하는 최대 단일 주주.
- 박정원·박지원·박석원·김민철·유승우 등은 경영진이기도 함.
- 두산
- 두산포트폴리오홀딩스
밸류체인
- 두산 밸류체인 — 전자BG 원재료 공급사 및 자회사·CCL 고객 구조
경영진
(2025.12.31 기준 대표이사 3인 체제)
- 박정원 — 대표이사 회장 (동일인, 그룹 총수, 최대주주)
- 김민철 — 대표이사 사장 (지주부문 Finance 총괄 CFO)
- 유승우 — 대표이사 사장 (사업부문 CBO, 전 전자BG BG장)
이사회: 사내이사 3인(박정원·김민철·유승우), 사외이사 4인(허경욱·윤웅걸·김혜성·박선현, 전원 감사위원). 미등기임원으로 박지원 부회장(General Management) 등.
신용등급
- [두산 신용등급](/ratings/두산 신용등급) — 회사채 BBB+(한신평 2024.6·나신평 2025.6 상향, 종전 BBB), 기업어음·전자단기사채 A3+(한신평 2024.6·나신평 2025.6 상향, 종전 A3). 평가기관: 한국신용평가·나이스신용평가. 투자적격 하단권으로 2023~2025년 등급 개선세.
리스크
- 자회사 실적 연동·비지배지분 비중: 연결 매출의 84%가 두산밥캣·두산에너빌리티에서 발생하며, 연결 순이익의 대부분이 비지배지분에 귀속. 자회사 업황(건설기계·발전플랜트)에 실적이 좌우됨.
- 신용등급: 회사채 BBB+(한신평·나신평, 2025년), 기업어음 A3+. 투자적격 하단권으로 차입 여건에 민감. 단기차입금 39,859억 원 등 부채총계 20.7조 원.
- 전자BG 전방산업 변동성: CCL은 반도체·스마트폰·통신장비 수요와 원재료(동박·유리섬유·에폭시) 가격에 민감.
- 지배구조 개편 리스크: 2025년 두산에너빌리티-두산로보틱스 분할합병이 결정 후 철회된 바 있어, 그룹 사업재편 관련 불확실성 존재.
Citations
- 두산 2025 사업보고서 — 회사의 개요, 사업의 내용, III. 재무(요약재무정보·연결 손익계산서·영업부문 주석·배당), VII. 주주, VIII. 임원