광동제약
사업 개요
광동제약㈜(Kwangdong Pharmaceutical Co., Ltd.)은 1963년 설립되어 1989년 유가증권시장(KOSPI)에 상장한 중견 제약·음료 기업입니다. 본사는 경기도 과천에 있으며, 사업은 크게 세 부문으로 나뉩니다.
- 약국영업(OTC) — 쌍화탕류, 우황청심원류(거북이표), 경옥고류 등 일반의약품
- 병원영업(ETC) — 백신 유통(가다실·싱그릭스·아바미스 등 GSK·MSD 코프로모션), 항암제 레나라, 혈관보강제 베니톨 등 전문의약품
- F&B영업 — 마시는 비타민C “비타500”, 광동 옥수수수염차·헛개차, 그리고 제주삼다수 위탁판매(생수)
2025년 연결 매출의 약 50%가 F&B 부문에서 발생하며, 특히 삼다수 단일 품목이 별도 매출의 31.5%를 차지해 제약사이면서도 음료·생수 유통 비중이 매우 높은 독특한 사업 구조를 가집니다. 매출의 98.6%가 내수에서 발생합니다.
광동제약은 19개 연결대상 종속회사를 거느린 광동그룹의 사업 지주 역할을 하며, 종속회사로 ㈜가산(식품첨가물), 코리아이플랫폼㈜(MRO 구매대행), 광동헬스바이오㈜, 케이디인베스트먼트㈜(신기술금융), 프리시젼바이오㈜(체외진단), ㈜헬스포트(약국 디지털 플랫폼) 등이 있습니다.
재무 하이라이트
연결 기준 (단위: 억 원)
| 구분 | 2025(53기) | 2024(52기) | 2023(51기) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 16,595 | 16,407 | 15,145 |
| 영업이익 | 310 | 301 | 421 |
| 당기순이익(연결) | 213 | 418 | 394 |
| 지배지분순이익 | 210 | 405 | 370 |
- 2025년 매출은 전년 대비 소폭 증가(+1.1%)했으나, 당기순이익은 410억대 → 213억으로 크게 감소(영업외 손익·종속회사 편입 영향 추정).
- 영업이익률은 약 1.9%로 음료·생수 유통 비중이 높아 제약사 대비 마진이 낮은 편입니다.
- 별도 기준 2025년 매출 10,110억, 영업이익 306억, 당기순이익 223억.
사업 부문
부문별 매출(2025, 별도 기준): 약국영업 1,709억(16.9%), 병원영업 3,017억(29.8%), F&B영업 5,085억(50.3%).
주요 제품·서비스
- 삼다수 — 제주삼다수 먹는샘물 위탁판매 상품(별도 매출의 31.5%, 단일 최대 품목)
- 비타500 — 마시는 비타민C 혼합음료 대표 브랜드(F&B·약국 채널)
- 옥수수수염차 — 광동 옥수수수염차, F&B 건강음료 파워브랜드(별도 3.6%)
- 헛개차 — 광동 헛개차, F&B 건강음료 파워브랜드(별도 3.5%)
- 우황청심원 — 동의보감 처방 기반 한방 OTC(거북이표), 약국영업 캐시카우
- 쌍화탕 — 한방감기약 OTC(거북이표)
(가다실·싱그릭스 등 백신은 외자사 코프로모션 도입품으로 자체 제품 노드 생성 대상에서 제외. 삼다수는 위탁판매 상품이나 단일 최대 품목 비중을 고려해 노드화)
주요 주주
(기준일: 2025.12.31)
- 최성원 — 6.59% (대표이사 회장, 최대주주 본인) | 주주 페이지
- FIDELITY PURITAN TRUST — 9.99% (외국인 기관, 5% 이상 주주)
- 가산문화재단 — 5.00% (특수관계 재단)
- 광동생활건강 — 3.51% (특수관계 계열)
- 우리사주조합 — 0.35%
- 최대주주 및 특수관계인 합계 — 18.19%
소액주주: 27,409명, 발행주식의 41.26% 보유. 자기주식 2,621,043주는 2026.01.09 소각 완료(발행주식총수 49,799,808주로 감소).
밸류체인
주요 공급사로는 비타500 유리병의 케이씨글라스, 기타과당의 신한상사 등이 있으며, 핵심 매입 파트너로 제주특별자치도개발공사(삼다수 위탁판매), GSK·MSD(백신 코프로모션)가 있습니다. 최대 매출처는 쿠팡(별도 매출의 13.7%, 1,389억).
계열/투자회사
- 프리시젼바이오 — 2024.10 최대주주 등극, 2025.11 제3자배정 유상증자로 지분 54.73% 확대, 연결대상 종속기업으로 전환 (코스닥 상장, 체외진단)
경영진
신용등급
- 회사채 A등급(정기평가) — 2023.05 NICE신용평가·한국기업평가 동일 부여.
- 상세 이력은 [광동제약 신용등급](/ratings/광동제약 신용등급) 참조.
리스크
- 삼다수 의존: F&B 매출의 큰 비중을 제주삼다수 위탁판매가 차지하며, 판매권은 제주특별자치도개발공사와의 재계약에 의존(2026.01.01~2029.12.31, 4년 재계약 체결). 계약 갱신 실패 시 매출 충격 가능.
- 낮은 마진: 생수·음료 유통 비중이 높아 영업이익률이 낮음.
- 백신 유통 의존: 가다실·싱그릭스 등 ETC 매출 상당분이 외자사(GSK·MSD) 제품 코프로모션으로 계약 조건 변동 리스크.
- 공정위 제재: 2023.09 공정위로부터 시정명령 및 과징금 3.42억원 부과(취소소송 진행 중).
- 순이익 변동성: 2025년 당기순이익이 전년 대비 절반 수준으로 감소.
Citations
- 광동제약 2025 사업보고서 — 2025년(제53기) 사업보고서, DART 접수번호 20260318001573