핵심 수치

연결재무제표 기준 (단위: 억 원)

항목	2025년(제16기)	2024년(제15기)	2023년(제14기)
매출액	850	928	787
영업이익	5.3	37.1	30.5
당기순이익(지배지분)	11.3	45.9	35.1
기본주당순이익(원)	70	286	218

별도재무제표 기준(지배회사 단독): 매출 118억, 영업손실 33억, 당기순이익 65.6억 원(2025년). 지배회사는 종속기업 투자·배당수익 비중이 커서 별도·연결 손익 괴리가 큼.

주목할 변화

2025년 연결 매출 850억 원(전년 대비 -8.4%), 영업이익 5.3억 원(전년 37.1억 원 대비 급감, -85.8%). 매출총이익률 하락(48.6%→49.3%는 유지)보다는 판관비 부담 및 매출 감소가 영업이익 급감의 주 원인.
종속회사 더샘인터내셔날 매출도 693억 원(전년 723억)으로 소폭 감소, 당기손익 32.5억(전년 63.0억)으로 크게 둔화.
힐리브(온라인 자회사, 지분 65%)는 매출 46억 원(전년 127억)으로 급감, 온라인 채널 축소.
현금배당 없음(2023~2025년 3개년 연속 무배당).
2025년 10월 최대주주 한국화장품제조가 발행한 교환사채(자기주식 대상)와는 별개 법인이나, 최대주주-자회사 간 지배구조 특이사항은 없음(최대주주 변동 없음).

사업 부문별 요약

화장품판매(브랜드숍·H&B·온라인 등) 매출 850억 원 중 99.99%를 차지하는 사실상 단일 사업.
판매경로 비중: 브랜드샵(더샘) 81.0%, H&B사업부(방문판매) 13.6%, 기타 5.4%.
수출 295억 원(34.7%), 내수 555억 원(65.3%) — 제조 자회사(한국화장품제조) 대비 수출 비중이 높음.

가이던스 및 전망

별도 가이던스 수치 공시 없음. 유통질서 확립을 통한 대리점 손익 개선, Brand Manager 체제 강화, 차별화된 신제품 개발을 통한 리딩품목 육성을 경영전략으로 제시.

리스크 요인

온라인·유통채널 매출 변동성(힐리브 매출 급감 사례)
종속회사(더샘인터내셔날·힐리브) 손익 변동에 따른 연결실적 민감도
화장품 산업 특유의 낮은 진입장벽에 따른 경쟁 심화
무배당 정책 지속에 따른 주주환원 이슈

Citations

한국화장품-사업보고서-2025.12.md — I. 회사의 개요, II. 사업의 내용, III. 재무에 관한 사항, VI. 배당, VII. 주주에 관한 사항, VIII. 임원 및 직원, IX. 계열회사, X. 대주주 등과의 거래내용