핵심 수치 (연결 기준)

항목	금액 (억 원)	전년(제19기) 대비
매출	309.9	+13.9%
영업이익(손실)	-30.3	적자 축소
당기순이익(손실, 지배기업 귀속)	-43.1	적자 축소
영업이익률	-9.8%	개선

주목할 변화

매출은 제19기 272.2억 원 → 제20기 309.9억 원으로 13.9% 증가, 영업손실·순손실 규모는 전년 대비 축소되며 적자폭 개선 추세.
알레르기 비염 면역치료 패치 DF19001 임상1상을 2025년 12월 완료.
세마글루티드(GLP-1) 비만치료 패치 DW-1022 임상1상을 2025년 3월 완료, 대원제약과의 협력관계는 2025년 9월 종료되며 라파스가 모든 개발권한을 단독 확보. 이후 기술이전(L/O) 및 글로벌 임상2상 준비.
포스트바이오(주)의 신규 손자법인 (주)라이프리얼포스트바이오 설립으로 연결대상 종속회사 11개 → 12개로 증가.

사업 부문별 요약

마이크로니들(전사 매출의 88.4%, 별도): ODM(47.9%)과 자사브랜드 ACROPASS(41.5%)가 양대 축. 국내 비중 확대(내수 70.5%, 수출 29.5%, 별도).
기타(상품 및 용역): 매출의 10.6%(별도).
식품(건강기능식품): 미미한 수준으로 축소(제20기 매출 없음).

가이던스 및 전망

백신 패치(Vaccine), 전문의약품(Medical Patch-Rx), OTC 의약품(Medical Patch-OTC), 의료기기 4단계 성장 로드맵을 제시. 궁극적으로 백신 패치 시장 진입을 목표로 함.
GLP-1 비만치료제 시장은 2024년 약 520~~535억 달러(약 70조 원) 규모로 추정되며 2025년 이후 연 16~~18% 고성장 전망(Fortune Business Insights 등 인용).
알레르기 면역치료제 시장은 2024년 약 29~~33억 달러, 2025~~2037년 연 8~10% 성장 전망(Research Nester 등 인용).

리스크 요인

연결 기준 3개년 연속(제18~20기) 영업손실·순손실 지속. 다만 관리종목 지정요건(매출액 미달, 계속사업손실)에는 해당하지 않음(지정유예 사유 없음).
감사의견: 3개년 연속 적정(이촌회계법인, 핵심감사사항은 “제품 판매 수익의 발생사실”).
매출 10% 이상 단일 거래처가 매 기 존재(연결 기준, 익명 처리된 A사/B사).
기업신용평가등급 BB-(나이스디앤비, 2025.03.27 평가) — 투기등급 수준.
파이프라인 대부분이 임상1상 또는 그 이전 단계로 상업화까지 장기간 소요.

Citations

원본: source_documents/AnnualReport_MD/라파스-사업보고서-2025.12.md
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