흥아해운 밸류체인

주요 공급사

해운업 특성상 핵심 매입 품목은 선박운항용 연료유(FO/MDO) 이다.

품목	주요 공급처	비고
선박연료유(FOMDO)	한국해운조합 외	운항원가(저장품), 매입의 23.3%(약 354억, 2025)

연료유 가격은 국제원유가·환율 변동에 직접 연동(FO 512 USD/MT, MDO 688 USD/MT, 2025년 평균).
선박 자체는 신조 발주(2029년 인도 목표 26K급 친환경 스테인리스 탱커 3~4척) 및 용선(BBC/BBC-HP)으로 확보. 조선소 등 선박 공급처는 보고서상 구체적 명기 없음(미확인).
단기·장기 금융상품 거래상대방으로 부산은행·하나은행·신한은행·한국산업은행 등 금융기관 언급.

주요 고객사

고객 유형	주요 고객	비고
해외 석유화학 화주	고객 A사(해외, 익명)	매출 10% 이상 단일 외부고객(약 165억, 2025)
국내·외 화주	다수 액체석유화학제품 화주	케미컬탱커 운송 수요처
공동운항 협력선사	다수(익명)	선복 교환·공동운항 파트너

보고서상 주요 고객은 익명(“고객 A사(해외)“)으로 표기되어 식별 불가 — stub 미생성.
화물은 국내·외 화주로부터 집하해 해외 화주에게 인도하는 구조(달러표시 원화 결제).

협상력 분석

공급 측: 연료유는 국제원유가에 연동되는 표준 원자재로, 가격 협상력보다 시황 노출이 큼. 복수 공급처(한국해운조합 외) 확보로 조달 리스크는 분산.
고객 측: 매출 10% 이상 단일 해외고객이 존재해 일부 고객 집중도 있음. 다만 케미컬탱커 화주는 다수이며 장기계약이 아닌 시황 기반 거래여서 운임 협상력은 시황에 좌우됨.
운임·연료비·환율이 동시에 변동하는 구조로, 시황 헤지·항로 채산성 관리가 협상 환경의 핵심.

Citations

흥아해운 2025 사업보고서 — II.사업의 내용(원재료·판매경로· 판매전략), III.재무(주요 고객 정보·사용제한 금융자산 거래상대방)