핵심 수치 (연결 기준, 단위: 억 원)
| 구분 | 제19기(2025) | 제18기(2024) | 제17기(2023) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 19,997 | 18,860 | 21,621 |
| 영업이익(손실) | 671 | 73 | (1,088) |
| 당기순이익(손실) | 514 | 52 | (1,143) |
| 자산총계 | 24,531 | 22,044 | 28,906 |
| 부채총계 | 17,835 | 18,610 | 25,497 |
| 자본총계 | 6,696 | 3,434 | 3,409 |
| 부채비율 | 266.36% | 541.95% | - |
- 조선 매출 9,400억(47.01%), 건설 매출 1조 418억(52.10%), 기타 179억(0.89%)
- 연결대상 종속회사 2개사(인천북항운영㈜, 에이치아이엘제칠차㈜, 신규연결)
- 자기주식 5,941주(0.01%)
주목할 변화
- 흑자 전환 지속·확대: 2023년 대규모 적자(영업손실 1,088억) → 2024년 소폭 흑자(73억) → 2025년 671억 영업이익으로 확대. 조선부문 신규수주 원가율 개선이 주요인.
- 최대주주 지분 희석: 에코프라임마린퍼시픽 유한회사 지분이 2024년말 66.85% → 2025년말 48.89%로 축소(수차례 장내매도 + 2025.10 제3자배정 유상증자로 7,021,063주 신주발행). 최대주주 변경은 없었으나 지분율은 과반 이하로 하락.
- 자본 확충: 유상증자로 자본금 4,165억→4,515억, 자본총계 3,434억→6,696억(+95%)으로 크게 개선. 부채비율 542%→266%로 재무구조 개선.
- 동서울터미널 매각 완료(2025.9.30, 신세계동서울피에프브이 대상 잔여 지분 처분) — 재무구조 개선 일환.
- 특수선 가동률 급등(75.0%→95.8%), 상선 가동률도 88.4%→95.0%로 상승.
- 사외이사 전면 교체(2025.3.28 정기주총, 이인재는 7월 중도퇴임 후 공석).
사업 부문별 요약
조선부문 — 매출 9,400억(전년比 +1,155억, +14.0%), 영업이익 549억(전년 291억 대비 크게 개선). 신조선(상선) 5,259억, 특수선(방산) 4,074억, 수리선 67억. 특수선은 방위사업청·조달청 발주 함정·관공선(고속정, LST, 쇄빙연구선 등), 상선은 컨테이너선·유조선·LNG벙커링선 중심.
건설부문 — 매출 1조 418억(전년比 +73억), 영업이익 113억(전년 영업손실 224억에서 흑자전환). 건축(4,706억), 토목(3,400억), 플랜트(2,312억) 구성. 필리핀(마닐라지점) 인프라 해외건설 지속.
기타부문 — 매출 179억(고철매각·임대 등), 영업이익 9억.
가이던스 및 전망
- 조선: 영도조선소 중심 방산·상선 특화. 방산 고속정·대형상륙함 등 단독 방산업체 지정 물량 확보. LNG벙커링선·중형 컨테이너선 영업 강화 계획.
- 건설: 2025년 약 2조 5천억원 수주 달성, 2026년 공공 대형공사(토목) 및 강점 공종 중심 수주 확대 계획.
- 배당: 결손금 누적 이력으로 배당 미실시, 향후 재무구조 개선에 따라 배당 여부 검토 예정(현재 계획 없음).
리스크 요인
- 조선·건설업 특성상 경기·환율 변동 민감(외화도급계약 다수, USD 익스포저).
- 건설 경기 침체(고금리 장기화), 원자재(강판·철근 등) 가격 변동.
- 컨테이너선·벌크선 등 상선 시황(운임·선가) 사이클 리스크 — 2026년 공급과잉 전망.
- 최대주주 지분율 하락(48.89%)에 따른 지배구조 변동 가능성 — 최대주주(에코프라임마린퍼시픽)는 동부건설·한국토지신탁 계열 사모투자기구 공동 지배.
- 과거 워크아웃(2016~2021 채권금융기관 공동관리) 이력 — 현재는 종결되었으나 재무구조 이력상 유의.
Citations
- source_documents/AnnualReport_MD/HJ중공업-사업보고서-2025.12.md