GS 2025 사업보고서 (제22기)
핵심 수치
연결 기준 (단위: 억 원, 원자료 백만원 ÷ 100)
| 지표 | 2023(제20기) | 2024(제21기) | 2025(제22기) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 259,247 | 252,500 | 251,841 |
| 영업이익 | 37,445 | 30,772 | 29,361 |
| 당기순이익 | 15,787 | 8,635 | 10,381 |
| 지배주주지분 순이익 | 13,007 | 5,670 | 7,987 |
| 자산총계 | 344,484 | 350,634 | 357,079 |
| 자본총계 | 176,252 | 184,704 | 191,941 |
| 연결대상 종속회사 수 | 60 | 64 | 64 |
별도(개별) 기준 (단위: 억 원, 원자료 백만원 ÷ 100)
| 지표 | 2023(제20기) | 2024(제21기) | 2025(제22기) |
|---|---|---|---|
| 영업수익 | 10,048 | 6,794 | 3,693 |
| 영업이익 | 9,184 | 5,905 | 2,816 |
| 당기순이익 | 8,773 | 5,616 | 2,499 |
| 자산총계 | 69,344 | 69,810 | 68,684 |
| 자본총계 | 61,971 | 65,212 | 65,291 |
| 기본주당순이익 | 9,266원 | 5,931원 | 2,639원 |
- 2025년 연결 매출 25조 1,841억원(-0.3% YoY), 영업이익 2조 9,361억원(-4.6% YoY), 지배주주지분 순이익 7,987억원(+40.9% YoY)
- 2025년 기본주당순이익(연결) 8,500원, 현금배당성향(연결) 35.6%
- 별도 기준 당기순이익은 2025년 2,499억원으로 전년(5,616억원) 대비 46% 감소 — 원인 확인: 종속기업 배당수익 급감. GS에너지 배당수익 3,062.5억원(2024)→798.0억원 (2025), GS이피에스 배당수익 1,714.1억원(2024)→951.8억원(2025)으로 각각 큰 폭 축소(대주주 등과의 거래내용 항목 기준). GS리테일·GS글로벌 배당수익은 소폭 증가.
주목할 변화
- 자기주식 소각 및 최대주주 지분율 상승: 2024년 12월 GS리테일 인적분할(㈜GS피앤엘 분할신설) 과정에서 GS리테일 자기주식(1.2%) 전량 소각, 이에 따라 GS의 GS리테일 지분율이 57.9%→58.62%로 상승
- 신규연결: ㈜에이더블유피(지분매입), GS Collective Fund II LLC(신규 설립)
- 연결제외: Nabou Green Energy Pte. Ltd, ㈜어바웃펫(지분매각)
- 주요 자회사 지분 변동: GS에너지의 보령엘엔지터미널㈜ 지분 0.1% 추가취득, 롯데지에스화학㈜ 지분 1% 추가취득(2025년 12월)
- 배당정책 공표: 2025년 8월 14일 기업가치제고계획 공시 — 비경상이익 제외 3개년 별도 당기순이익 평균의 40% 이상 배당성향 목표, 보통주 기준 최소 2,000원 배당금 목표
- 주당 현금배당금: 보통주 3,000원(2025) vs 2,700원(2024) vs 2,500원(2023) — 3년 연속 증액
사업 부문별 요약
㈜GS(지주회사)는 자회사 사업을 4개 보고부문으로 집계한다 (2025년 연결 매출 비중 기준).
| 부문 | 대상 회사(주요) | 2025 매출(백만원) | 비중 | 영업이익(백만원) |
|---|---|---|---|---|
| 유통 | GS리테일 | 11,731,307 | 46% | 315,400 |
| 무역 | GS글로벌 | 4,035,526 | 16% | 67,181 |
| 가스전력사업 | GS에너지, GS이피에스, GS이앤알 | 6,848,459 | 27% | 2,245,607 |
| 투자 및 기타 | GS, GS피앤엘, GS글로벌, GS이피에스, GS스포츠, GS에너지, GS벤처스 외 | 2,806,409 | 11% | 307,873 |
- 가스전력사업 부문이 영업이익의 대부분(2조 2,456억원, 부문합계의 약 76%)을 차지 — 자회사 GS에너지 지분법이익 등 반영 추정
- 단순합계 25,421,701백만원에서 연결조정(내부거래 제거) -237,574백만원을 차감한 총 매출액 25,184,127백만원
주주 및 지배구조 상세
- 최대주주 허창수 4.68% + 특수관계인 58인 합계 53.59%(49,793,403주). 공시대상기간 중 최대주주 변동 없음.
- 주요 특수관계인 지분 변동(2025년 중): 허준홍 3.44%→4.71%(허남각 전 대표 별세에 따른 상속 등 그룹 내 지분 재편과 별개로 GS 지분 추가 확보), 허서홍 2.15%→2.69%, 허광수 2.19%→1.65% (일부 처분), 허남각 1.96%→0.00%(별세, 지분 상속 이전 완료)
- 국민연금공단 7.55%(7,014,212주), 소액주주 38.25%(43,757인)
- 발행주식총수: 보통주 92,915,378주 + 우선주 1,784,826주 = 94,700,204주
- 등기임원: 사내이사 3인(허태수·홍순기·허연수), 사외이사 4인(한진현·문효은·한덕철·이창재, 이 중 한덕철은 감사위원회 위원)
- 등기이사·감사 전체 보수총액 69.61억원(7인), 주주총회 승인한도 120억원
- 개인별 보수(5억원 이상): 허태수 45.04억원, 홍순기 21.21억원, 허창수 16.63억원, 이태형 6.82억원, 허준녕 6.77억원
- 그룹 계열회사(기업집단 “지에스”): 상장 8개·비상장 92개 총 100개사, 해외 계열회사 190개
- 타법인출자(별도 기준): 경영참여 목적 14개사 장부가액 5조 9,978억원, 단순투자 35개사 장부가액 2,255억원
가이던스 및 전망
- ROE 8~10% 지향, 핵심 사업부문 강화와 신사업 투자를 통한 미래 성장동력 확보 방침
- 배당 가이드라인은 연결 실적·재무구조 건전성·경영환경에 따라 변동 가능성 있음(원문 명시)
리스크 요인
- 지주회사 규제(공정거래법상 자회사 지분율 요건, 부채비율 제한 등)
- 주요 자회사(GS리테일·GS글로벌·GS에너지·GS칼텍스 등) 실적 변동에 따른 배당수익 의존 구조 — 개별 재무제표상 수익 대부분이 자회사 배당·지분법손익에서 발생
- 에너지 자회사(GS이피에스, GS에너지 계열)의 유가·전력시장(변동비 반영시장) 변동 노출
Citations
- source_documents/AnnualReport_MD/GS-사업보고서-2025.12.md (재다운로드 완전본, 21,287줄 — 이전 버전은 212번째 줄 부근에서 절단되어 VII·VIII장 이하 누락되었던 손상 파일이었음)