환인제약
사업 개요
환인제약(주)(영문 Whan In Pharm Co., Ltd.)는 1978년 6월 설립되어 1996년 7월 3일 유가증권시장(KOSPI)에 상장된 중견 제약회사다. 본사는 서울특별시 송파구 법원로6길 11(환인빌딩)에 위치하며, 안성공장과 향남공장에서 의약품을 생산하고 기흥(중앙연구소)·서울(서울연구소)에 연구조직을 두고 있다.
의약품 제조·판매를 주력 사업으로 하며 정신신경용제(항우울제·항정신병제 등) 가 전체 매출의 82.78%(2025년)를 차지하는 압도적 비중을 보인다. 2024년 IMS DATA 기준 국내 정신치료 약물시장 점유율 1위. 프랑스 Servier(항우울제 아고틴), 포르투갈 Bial portela(항전간제 제비닉스), 미국 Viatris(정신신경용제 클로자릴) 등과 국내 독점 판매계약을 체결해 도입의약품도 취급한다.
연결대상 종속회사로 앰브로비앤피(주)(의약품 연구개발, 100% 출자)와 애즈유(주)(종합유통, 100% 출자)를 두고 있으며, 비피도(30% 지분, 관계기업, 2024.09.13 최대주주 취득)·마이다스동아바이오내비게이터 투자조합(34.09%, 관계기업)에도 출자하고 있다.
산업
재무 하이라이트
연결재무제표(K-IFRS) 기준 (단위: 억 원)
| 항목 | 제44기(2025) | 제43기(2024) | 제42기(2023) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,552 | 2,596 | 2,304 |
| 영업이익 | 130 | 215 | 302 |
| 당기순이익 | 136 | 234 | 298 |
- 2025년 매출·영업이익·순이익 모두 전년 대비 감소(영업이익 -39.5%). 부채비율 13.69%(별도 기준), 차입금 없는 무차입 경영 유지.
- 연구개발비 232억 원(매출액 대비 9.1%) 투입 — 알츠하이머·우울증·고혈압·뇌전증·ADHD 등 파이프라인 개발 중.
- 자기주식 116,120주(0.62%) 보유, 2025년 중 대규모 자사주 처분 진행(임직원 성과보상 재원 마련 목적으로 2026~2029년 순차 처분 예정).
사업 부문
단일 보고부문(의약품 부문)으로 운영되어 별도 부문 공시는 생략됨.
- 환인제약 의약품 — 매출 비중 100%(단일 보고부문), 정신신경용제가 82.78% 차지
주요 제품·서비스
(2025년 매출 비중 기준)
- 쿠에타핀 — 정신신경용제(조현병 치료), 정신신경용제군 매출 2,108억 원 중 대표 품목
- 에프람 — 정신신경용제(항우울제), 자체 개발·생산 대표 제품
- 이미그란정 — 해열소염진통제, 매출 218억 원(전체 8.55%)
로바스로정·아토르스타정(순환기질환치료제)·라베모어정(소화성궤양치료제)·프로이반(골다공증치료제) 등도 취급하나 매출 비중이 상대적으로 낮아 별도 제품 노드는 생성하지 않음.
신용등급
환인제약은 차입금이 없는 무차입 경영 기조를 유지하고 있으며, 2025년 사업보고서 상 별도의 신용평가등급 공시 내역이 확인되지 않는다. 회사채 발행 이력이 없어 별도 Credit Rating 노드는 생성하지 않는다.
주요 주주
(기준일 2025.12.31)
| 주주 | 지분율 | 비고 |
|---|---|---|
| 이원범 | 13.27% | 개인(현 최대주주, 대표이사사장) — 2025.10.30 증여로 최대주주 변경 |
| 이광식 | 10.00% | 개인(전 최대주주, 대표이사회장, 이원범 부) |
| FIDELITY PURITAN TRUST FIDELITY LOW PRICED STOCK FUND | 5.64% | 외국인 기관(특별관계자 포함) |
| 소액주주 | 36.7% | 소액주주(12,240명) |
2025년 10월 30일 이광식→이원범 증여(1,860,000주)로 최대주주가 변경됨. 두 주주 모두 등기임원(경영진)이자 최대주주·특수관계인으로 겸직.
밸류체인
- 환인제약 밸류체인 — 원재료 수입 의존, 병원·도매상 중심 판매 경로
경영진
- 이광식 — 대표이사회장 (사내이사, 전 최대주주)
- 이원범 — 대표이사사장 (사내이사, 현 최대주주)
- 이점규 — 사외이사(감사위원)
- 황상원 — 사외이사(감사위원)
- 이동준 — 사외이사(감사위원)
지분 제휴
- 2025년 12월 경동제약과 자기주식 상호교환(환인제약 400,000주 ↔ 경동제약 774,257주) 실시 — 양사 간 전략적 지분 제휴 관계 형성.
리스크
- 품목 집중 리스크: 정신신경용제 매출 의존도 82.78%로 해당 치료분야 약가·경쟁 정책 변화에 민감.
- 원재료 수입 의존: 날트렉손염산염·데스벤라팍신·도네페질염산염 등 원재료 상당 부분을 수입.
- 자회사 수익성 저하: 종속회사 애즈유(주) 2025년 당기순손실 16억 원.
- 지배구조 변화: 2025.10.30 최대주주 변경(이광식→이원범) 및 2026년 정관 개정(사외이사→독립이사 명칭 변경, 이사회 자사주 소각 권한 신설) 추진에 따른 지배구조 모니터링 필요.
Citations
- 환인제약 2025 사업보고서
- 재무수치: 요약 연결·별도재무정보 — 동 보고서 III. 재무에 관한 사항
- 주주: 동 보고서 VII. 주주에 관한 사항 (최대주주 및 특수관계인 주식소유 현황, 기준일 2025.12.31)
- 경영진: 동 보고서 VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항 (임원 현황)
- 계열회사: 동 보고서 IX. 계열회사 등에 관한 사항