미창석유공업
사업 개요
미창석유공업주식회사(영문 MICHANG OIL IND. CO., LTD., 약칭 미창석유)는 자동차용·선박용· 산업용 윤활유와 전기절연유, 고무배합유, 유동파라핀 등을 제조·판매하는 특수유 전문 기업이다. 1962년 12월 27일 미창석유공업사로 설립되어 1963년 석유정제업 허가를 취득했고, 1989년 9월 27일 한국거래소(유가증권시장·KOSPI)에 상장되었다. 본사·공장은 부산광역시 영도구 해양로 241(동삼동)에 있으며, 울산공장(윤활유·전기절연유·첨가제)과 본사공장 (고무배합유)을 운영한다. 임직원은 약 84명(2025년 말). 연결 종속회사는 없는 단일 법인이다. (중견기업 해당, 중소기업·벤처기업 비해당.)
일본 ENEOS CORPORATION과 1986년 기술제휴를 맺어 상표사용·기술제휴·원료유 공급 계약을 유지하고 있으며, ENEOS 브랜드를 사용한다. 또한 BP Castrol·TOTAL·INFINEUM·LUK OIL의 선박용 윤활유·첨가제 OEM 생산 계약을 보유한다.
주요 제품과 용도:
- 윤활유 — 공작기계·선박·자동차용 등. 2025년 매출의 약 72.8%(제품 기준)
- 고무배합유(Process Oil) — 타이어·신발 등 고무제품 원료. 약 19.1%
- 전기절연유(MICTRANS) — 변압기용. 약 4.1%
- 유동파라핀 등 원료유(의약·화장품 원료 포함), 그리스 등 상품
국내 윤활유 시장 점유율은 8.4%(2025년) 로 생산능력·판매량 기준 중상위 그룹에 속한다. 매출의 약 58%가 수출(LOCAL수출 41% + 직수출 17%)인 수출 지향 구조다.
산업 및 그룹
- 산업: 화학 (세부: 윤활유·특수유 제조)
- 그룹: 오너 경영 독립기업(공정위 지정 기업집단 비해당). 창업주 일가(유재순 대표이사 외)가 지배. 일본 ENEOS HOLDINGS INC가 지분 10%를 보유한 전략적·기술제휴 관계.
재무 하이라이트
별도재무제표 기준(연결 종속회사 없음, 단위: 억 원)
| 연도 | 매출 (억 원) | 영업이익 (억 원) | 순이익 (억 원) | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년(제61기) | 4,055 | 346 | 689 | 8.5% |
| 2024년(제60기) | 4,319 | 456 | 526 | 10.6% |
| 2023년(제59기) | 4,092 | 480 | 476 | 11.7% |
- 2025년 매출 4,054.9억 원(전년 대비 -6.1%), 영업이익 345.5억 원(-24.3%), 당기순이익 688.7억 원(+30.9%). 영업이익 감소에도 순이익이 급증한 것은 스텔라EV배터리1호 사모펀드 303억 원 회수(2025.11) 등 영업외수익 영향.
- 재무 안정성 우수: 2025년 말 자산 5,339.6억, 자본 4,794.1억, 부채 545.5억 원으로 부채비율 약 11.4%. 사실상 무차입에 가까운 구조.
- 배당: 2025년 귀속 결산배당 주당 3,500원(총 52.95억 원) 제안, 배당성향 7.69%, 배당수익률 약 2.8%.
- 자기주식 226,693주(13.03%) 보유.
사업 부문
회사는 윤활유 단일 사업부문으로 공시하나, 제품군별로 다음과 같이 구분된다.
- 미창석유공업 윤활유부문 — 매출 비중 약 72.8%(제품 기준)
- 미창석유공업 고무배합유부문 — 약 19.1%
- 미창석유공업 전기절연유부문 — 약 4.1%
주요 주주
(기준일 2025.12.31, 단위: %)
| 주주 | 지분율 | 비고 |
|---|---|---|
| 유재순 | 14.35% | 대표이사(창업주 일가 본인) |
| 최명희 | 10.50% | 유재순 배우자 |
| 유승수 | 7.80% | 자녀(상무이사) |
| 유지유 | 7.59% | 자녀(전무이사) |
| ENEOS HOLDINGS INC | 10.00% | 일본 ENEOS 그룹(기술제휴·전략적 투자자) |
| FIDELITY PURITAN | 10.00% | 외국계 펀드 |
| 미창석유공업(자기주식) | 13.03% | 자기주식 226,693주 |
- 최대주주 및 특수관계인(유재순 일가 4인) 합산 지분 40.24%.
- 국민연금공단 등 국내 기관투자자는 5% 이상 주주 명단에 포함되어 있지 않음(보고서 본문 기준). 소액주주 1,598명이 발행주식의 20.90% 보유.
- ENEOS HOLDINGS INC·FIDELITY PURITAN은 외국계 법인으로, 정책상 별도 Shareholder 페이지는 생성하지 않음(거래상대방 stub 후보 — shareholder_todo 참조).
밸류체인
주요 상품
- 윤활유(D-ATF SP 등) — 자동차·선박·공작기계용, 국내 점유율 8.4%(2025)
- 고무배합유(PROCESS OIL) — 타이어·고무제품 원료, 1969년 국내 최초 개발
- 전기절연유(MICTRANS) — 변압기용, 1964년부터 한국전력 납품
- 유동파라핀 등 원료유
경영진
- 유재순 — 대표이사(사내이사). 창업주 일가, 최대주주
- 유지유 — 전무이사(사내이사). 서울사무소, 창업주 자녀
- 유승수 — 상무이사(사내이사). 해외업무, 창업주 자녀
- 카와카미 료 — 기타비상무이사(ENEOS CORPORATION 윤활유 판매부장)
- 이석모·정연근 — 사외이사
- 공창률 — 상근감사
신용등급
→ [미창석유공업 신용등급](/ratings/미창석유공업 신용등급)
- 기업어음(CP) 정기 신용등급 A+(NICE디앤비, 2023~2025 정기평가, 변동 없음).
- 개별 발행 CP 평가등급 A1(NICE신용평가). 회사채(공모·사모) 미상환 잔액은 없으며, 기업어음 미상환 잔액 100억 원(2025.03.26 발행분, 만기 2026.03.25, 신한은행 지급보증)만 존재.
리스크
- 원재료 수입 의존·유가/환율 민감도: 비산유국 특성상 윤활기유·조유 등 주원료의 수입 의존도가 높아 국제유가·환율 변동이 원가와 수익성에 직접 영향. 부재료 첨가제는 일본 등 수입 비중이 높음(매입의 약 24.8%).
- 성숙·경쟁 심화 시장: 국내 윤활유 시장은 상위 4개사 + 중소 약 25개사 경쟁 구도. 선박용·자동차용에서 경쟁 치열, 점유율 8% 초중반에서 정체.
- 전기차 전환 등 구조적 수요 변화: 내연기관 윤활유 수요의 장기 둔화 가능성.
- 특수관계 의존: 원료유 공급·기술제휴·브랜드(ENEOS) 사용 등 ENEOS 그룹 의존도 존재.