금양 밸류체인

주요 공급사

발포제 부문

• 발포제 반제품(주요 원재료): 중국 종속법인 KUMYANG(LIANYUNGANG) CHEMICAL CO., LTD.(연운항), KUMYANG NEIMENGGU CHEMICAL CO., LTD.(내몽고) 등에서 안정적으로 조달(2025년 매입 약 40억 원). → 핵심 원재료를 내재화한 수직계열 구조.

이차전지 부문

• 양극재·음극재·분리막 등: 에스엠랩(SMLAB) 등 외부 협력사에서 조달(2025년 매입 약 16억 원). 금양은 2023년 7월 ㈜에스엠랩에 지분투자를 결정한 바 있음.

자원개발(원료 내재화 시도)

• 몽골 MONLAA LLC(지분 60%, 광산업) 등 리튬 해외자원 탐사·개발 — 이차전지 원료 수직계열화 목적.

주요 고객사

• 발포제 수요처: 자동차 내장재, 운동화, 완구, 층간방음재, 벽지, 인조가죽, 보온·단열재 제조사 등 엔지니어링 플라스틱 산업 전반(특정 단일 고객 매출이 연결 매출의 10%를 넘는 외부고객 없음).
• 이차전지: 양산·수주처는 보고서에 구체적으로 명시되지 않음(미확인).
• 식별 가능한 상장 거래상대방은 보고서상 확인되지 않아 stub 미생성.

협상력 분석

• 공급사 협상력: 발포제 핵심 원재료를 중국 종속법인에서 자체 조달해 외부 공급사 의존도가 낮음. 이차전지 원재료는 외부 의존(SMLAB 등)이나 지분투자·자원개발로 내재화 추진 중.
• 고객사 협상력: 발포제 고객이 산업 전반에 분산되어 단일 고객 집중도는 낮음.
• 종속법인 의존: 중국 3개 생산법인이 발포제 생산·공급의 핵심으로, 중국 사업환경·환율 변동에 노출.

Citations

• 금양 2025 사업보고서 — II.사업의 내용(원재료·구매처), I.회사의 개요(종속회사·연혁), 연결 주석