대한해운 밸류체인
주요 공급사
| 품목 | 공급사 | 의존도 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 선박연료유 (F/O, D/O) | S-OIL | 높음 | 2025년 연료유 매입 2,463억의 주요 공급사 |
| 선박연료유 (F/O, D/O) | GS칼텍스 | 높음 | 국내 정유사, 연료유 공급 |
| 철강·합금철 (무역업) | MEGA METAL RESOURCES, 서울특수강㈜ 등 | 중간 | 무역업 매입(H.R BAR·Moly 등) |
| 선박 금융(금융리스·차입) | KAMCO, 한국산업은행, Bank of America 등 | 높음 | SPC 기반 선박도입 금융 |
- 연료유는 국내외 유수 정유사로부터 안정적으로 공급받으며, S-OIL·GS칼텍스 등과 일상적 영업거래. 연료유는 주요 원재료로 2025년 매입액 2,463억(해운업 기준).
- S-OIL·GS칼텍스는 식별 가능한 상장(또는 준상장) 기업으로 stub 노드 생성 후보(TODO).
주요 고객사
대부분 장기운송계약(LTC) 기반 화주. (기준일 2025.12.31)
| 고객 유형 | 고객사 | 매출 비중 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 철강 (벌크) | 포스코 | 12% | 철광석 등 장기운송계약, 광업 철광석 99% 납품처 |
| 가스 (LNG) | 한국가스공사 | 11% | LNG선 8척 장기운송계약, 합작 KLBV1 S.A.(60%) |
| 발전 (벌크) | 한국전력공사 | — | 유연탄 등 장기운송계약 |
| 발전 (벌크) | ㈜GS동해전력 | — | 발전연료 장기운송계약 |
| 발전 (벌크) | 한국동서발전 | — | 2025.8 유연탄 수송 장기용선계약 |
| 철강 원료 (벌크) | Vale S.A. | — | 철광석 장기운송계약(브라질, 글로벌 광산기업) |
| 물류 (자동차선) | 현대글로비스 | — | 자동차선 대선연장계약(2023.12) |
| 가스 (LNG 대선) | Shell | — | LNG선 4척 장기대선 |
| 해운 (대선) | 에이치라인해운 | — | 2025.10 벌크선 1척 장기대선계약 |
협상력 분석
공급사 협상력: 연료유는 국제유가에 연동된 표준 상품으로 다수 정유사(S-OIL·GS칼텍스 등)에서 조달 가능해 공급사 개별 협상력은 제한적. 다만 선박 도입을 위한 금융(금융리스·외화차입) 의존도가 높아 금융기관·금리(SOFR) 변동에 노출.
고객사 협상력: ㈜포스코(12%)·한국가스공사(11%) 등 상위 화주 집중도가 높으나, 대부분 다년·원가보상형 장기운송계약으로 묶여 있어 단기 시황 변동 완충력이 큰 편. 화주 대부분이 국내 대형 공기업·대기업(포스코· 가스공사·한전·동서발전)이라 신용위험은 낮으나 계약 갱신 협상에서 화주 우위.
Citations
- 대한해운 2025 사업보고서 — II.사업의 내용 3.원재료(연료유 매입)·4.매출 및 수주상황(주요 거래처·장기계약), 6.주요계약