핵심 수치

항목	금액 (억 원)	전년 대비
매출액 (CDMO서비스)	52.6	-27.1% (전기 72.1억)
영업손실	(179.0)	적자 확대 (전기 -156.8억)
당기순손실	(161.1)	적자 확대 (전기 -152.1억)
자산총계	637.1	+14.3%
부채총계	243.1	+220.8%
자본총계	394.0	-18.2%
R&D비용/매출액 비율	147.03%	전기 92.06%

주목할 변화

2024년 8월 23일 코스닥시장 기술특례상장(기술성장기업) 완료. 2025년은 상장 후 첫 전체 사업연도.
매출(CDMO서비스)은 제6기 105.3억 → 제7기 72.1억 → 제8기 52.6억으로 3개년 연속 감소.
부채총계가 75.8억 → 243.1억으로 급증(전환사채 등 차입 증가로 추정, 상세 내역 미확인).
연구개발비 집중도가 매출 대비 147%로 확대되며 영업손실 확대.
2025년 4월 미등기 임원(김주열 전무 CFO, 염건선 이사) 신규 선임 등 조직 개편.

사업 부문별 요약

첨단바이오의약품 CDMO(위탁개발생산): 세포치료제, 오가노이드 기반 치료제, 세포기반/바이러스기반 유전자치료제의 위탁개발생산. 매출의 100%를 차지하는 단일 사업모델.
차세대 줄기세포치료제 파이프라인(EN001): 동종탯줄유래중간엽줄기세포 기반 EN001-CMT(샤르코-마리-투스병), EN001-DMD(듀센 근디스트로피), EN001-SP(근감소증) 개발 중. 2024년 9월 아시아 6개국 기술이전 계약 체결.

가이던스 및 전망

CDMO사업부는 국내외 학회·전시회 참가, 웹사이트 홍보 등을 통한 신규 고객 유치를 지속 중이며, 세포·유전자치료제 개발 업체 중 자사 생산 가능 품목을 모니터링하여 수주를 추진한다고 밝힘. 별도 정량적 매출 가이던스는 제시되지 않음.

리스크 요인

매출이 CDMO서비스 단일 부문에 100% 집중되어 있어 고객사 임상 진행 상황에 따른 수주 변동성이 큼.
최근 3개년 매출 감소 및 영업손실 확대 추세.
부채총계 급증(전기 대비 +220.8%)으로 재무 레버리지 확대.
기술성장기업 특례상장 요건상 법인세차감전계속사업손실 관리종목 지정 유예가 2026~2028년 순차 적용.

Citations

원본: source_documents/AnnualReport_MD/이엔셀-사업보고서-2025.12.md
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