HS화성
사업 개요
HS화성 주식회사(영문 HS HWASUNG)는 1958년 9월 건설업을 주 사업목적으로 설립되어 1988년 9월 유가증권시장(KOSPI)에 상장한 종합건설사다. 본사는 대구광역시 수성구 동대구로 111에 있으며, 대구광역시 및 전국 주요도시 일원에서 토목·건축 등 도급공사와 아파트 건설·분양사업을 영위한다. 사명은 과거 ‘화성산업’ 계열에서 유래한 것으로 보이며, 보고서상 정식 명칭은 HS화성 주식회사다.
매출은 건축부문(아파트·상가·건물 신축, 약 71%) 이 중심이며, 토목부문(도로·교량·매립· 부지조성·준설 등), 분양부문(아파트 분양), 기타부문(부동산임대·제품공급)으로 구성된다. 부동산 개발·임대 자산도 상당하여, 별도 재무제표상 투자부동산이 약 1,499억 원에 이른다.
종속기업으로 평택석정파크드림(주)(부동산업, 85%)·HSHWASUNG GLOBAL PTE.LTD(싱가포르, 100%)를, 관계기업으로 (주)신세계라이브쇼핑(21.49%)·KCGI자산운용(40.00%)·남사하이테크(주) (29.00%)·성서늘푸른에너지(주)(49.19%)를 보유한다. 별도재무제표 기준으로 공시되며, 종속·관계기업 투자는 지분법으로 측정한다.
산업
- 산업: 건설
재무 하이라이트
별도재무제표 기준 (단위: 억 원, 원 단위 보고치를 환산·반올림)
| 항목 | 제68기(2025) | 제67기(2024) |
|---|---|---|
| 매출액 | 4,389 | 5,954 |
| 매출총이익 | 591 | 480 |
| 영업이익 | 138 | 40 |
| 당기순이익 | 213 | 16 |
| 자산총계 | 7,311 | 7,300 |
| 부채총계 | 2,955 | 3,397 |
| 자본총계 | 4,357 | 3,903 |
- 2025년 매출은 전년 대비 약 26% 감소(5,954억 → 4,389억)했으나, 영업이익은 40억 → 138억으로 3배 이상 증가하며 수익성이 크게 개선됐다. 매출총이익률은 8.1%(2024) → 13.5%(2025)로 상승.
- 당기순이익 213억(전년 16억) — 영업이익 개선에 더해 종속·관계기업투자손익 181억 (전년 53억) 반영이 결정적. 신세계라이브쇼핑·KCGI자산운용 등 지분법이익 기여로 추정.
- 재무구조 우량: 부채비율 약 68%(부채총계/자본총계). 현금및현금성자산 901억 보유.
- 2025년 토지재평가로 기타포괄손익 254억 인식 → 자본 증가 요인.
- 기본주당이익 2,253원(2025), 170원(2024). 자기주식 6.03%(612,261주) 보유.
- 배당: 2025년 귀속 연차배당 약 47.3억 원 지급(전년 45.7억).
사업 부문
별도 영업부문 공시 기준 (단위: 억 원, 2025년 매출). 회사는 건축·토목·분양·기타 4개 부문으로 구분.
- HS화성 건축부문 — 매출 3,128억(약 71%), 건물·상가·아파트 신축공사
- HS화성 토목부문 — 매출 660억(약 15%), 도로·교량·매립·부지조성·준설
- HS화성 기타부문 — 매출 601억(약 14%), 부동산임대 및 제품공급 (분양부문 포함 회계 구분)
참고: 분양부문은 별도 매출 라인이 표기되지 않았으나 자산 810억(분양부문)을 보유. 부문별 매출은 영업부문 주석(천원 단위)을 환산한 값이다.
주요 주주
(기준일 2025.12.31. 별도재무제표 주석 기준. 최대주주 이종원 및 특수관계인 일가가 지배)
| 주주 | 지분율 | 유형 |
|---|---|---|
| 이종원 | 10.16% | 개인(대표이사·최대주주) |
| 이인중 | 7.91% | 개인(특수관계인) |
| 이홍중 | 6.38% | 개인(특수관계인) |
| 동진건설(주) | 3.92% | 비상장기업(특수관계자) |
| (주)화성개발 | 0.33% | 비상장기업(특수관계자) |
| 기타특수관계자 | 13.24% | 일가·관계회사 |
| 자기주식 | 6.03% | 자사주 |
| 기타주주 | 52.03% | 소액주주 등 |
- 최대주주측(이종원·이인중·이홍중 등 일가 + 동진건설·화성개발) 합산 지분이 40%대 중반으로, 창업주 일가가 안정적으로 지배한다.
- 5% 이상 주주는 이종원(10.16%)·이인중(7.91%)·이홍중(6.38%) 3인. 국민연금공단 5% 이상 지분 보유는 본 재무제표 주석상 확인되지 않음(별도 대량보유 공시 미반영).
밸류체인
- HS화성 밸류체인 — 공급사(레미콘·철근 등 건자재, 외주 협력사), 고객사(아파트 수분양자·관급/민간 발주처·주요 도급 거래처)
경영진
(2025년 별도재무제표 작성 기준 — 각자대표 2인 체제)
보고기간 후사건: 재무제표는 2026년 2월 26일 이사회에서 승인.
리스크
- 수익인식 추정 불확실성: 건설계약은 투입법(진행률) 기반 수익인식으로, 총계약원가·진행률 추정에 따라 매출·이익이 변동. 외부감사 핵심감사사항으로 지정됨.
- 분양·PF 익스포저: 부동산 PF 중도금대출 보증(약정 139억), 타인을 위한 지급보증(주택분양보증 등 930억) 등 우발부채 존재. 부동산 경기 둔화 시 분양·임대 자산 회수 리스크.
- 매출 외형 축소: 2024년 5,954억 → 2025년 4,389억으로 도급매출 감소.
- 이익의 지분법 의존: 2025년 순이익의 상당부분이 종속·관계기업투자손익(181억)에서 발생 — 본업(건축·토목) 외 변수에 이익이 좌우될 수 있음.
- 소송: 당기말 손해배상청구소송 등 약 91억 원 피소 중(결과 예측 곤란).
- 담보 집중: 침산사옥 등 유형자산·지분증권이 차입금·거래보증 담보로 다수 설정(설정금액 1,882억).
Citations
- HS화성 2025 사업보고서 — 매출·영업이익·순이익·자산부채자본, 주주현황, 영업부문, 종속·관계기업, 특수관계자거래, 배당, 우발상황