한진중공업홀딩스 밸류체인

한진중공업홀딩스는 순수지주회사이므로 자체 밸류체인은 없고, 별도 수익(배당·상표권·임대)의 상대방인 자회사와 자회사 사업의 핵심 원료 공급사를 정리한다.

주요 공급사

• LNG(천연가스) — 한국가스공사 단일 매입. 자회사 대륜E&S(도시가스)·대륜발전(발전)이 모두 한국가스공사로부터 천연가스를 매입한다. → 원료비가 한국가스공사 도매요금에 100% 연동되어 공급사 협상력이 절대적으로 높다.
• 발전부문 금융 공급(차입): 한국산업은행 외 대주단 — 대륜발전 PF·리파이낸싱 대출 주채권은행.

주요 고객사

• 도시가스: 경기 동·북부(연천·포천·남양주 등) 가정·상업·산업용 수요처 (권역 독점, 다수·분산).
• 발전·열: 전력시장(SMP) 및 지역난방 열 수요처.
• 골프장: 솔모로CC 내장객 (B2C).
• 지주회사 수익 상대방(그룹 내부): ㈜대륜E&S·㈜대륜발전·㈜한일레저 — 배당금·상표권사용료 지급 주체.

협상력 분석

• 공급사 집중도 매우 높음: 핵심 원료 LNG가 한국가스공사 단일 매입원 + 요금규제 구조 → 마진은 규제·연동요금에 의해 제약. 자체 원가 협상 여지 거의 없음.
• 고객 분산: 도시가스·발전 모두 권역 독점/규제시장으로 개별 고객 협상력은 낮으나 수요 안정적.
• 지주회사 수익은 자회사 실적·배당정책에 종속.

Citations

• 한진중공업홀딩스 2025 사업보고서 — II. 사업의 내용(원재료 매입처: 한국가스공사) / 자회사 연혁(PF 대주단)