주요 공급사
리츠 특성상 전통적 의미의 부품·소재 공급사는 없으며, 자산 운용에 필요한 위탁 서비스 제공기관이 핵심 거래상대방이다.
| 위탁 업무 | 수탁기관 | 의존도 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 자산관리(AMC) | 마스턴투자운용 | 높음 | 최대주주 겸임, 위탁보수 지급 |
| 자산보관 | NH투자증권 | 높음 | 설립 시부터 계약(2020.02) |
| 일반사무수탁 | 케이비펀드파트너스 | 높음 | 2024.06 국민은행에서 물적분할 승계 |
| 명의개서대리인 | KB국민은행 | 중간 | |
| 파생상품(통화스왑) | 우리은행 | 중간 | 원화-유로 통화스왑, 만기 2027.04 |
| 파생상품(이자율CAP) | Landesbank Hessen-Thüringen | 낮음 | 유로화 변동금리 헤지 |
주요 고객사
REIT는 최종 소비자에게 임대료 수익을 얻는 구조이며, 하위 자산(간접 보유 부동산)의 임차인이 실질적 매출원이다.
| 고객 유형 | 자산/임차인 | 비고 |
|---|---|---|
| 오피스 임차인 (Crystal Park, 프랑스) | PwC, IFF, Estée Lauder | 임대율 100%, WALE 7.1년 |
| 물류센터 임차인 (프랑스 노르망디·남프랑스) | 아마존(Amazon) | 임대율 100%, 선임대차계약 |
| 물류센터 (인천 항동) | 임차인 미상세 | 임대율 100% |
협상력 분석
공급사(위탁기관) 협상력: 자산관리회사(마스턴투자운용)가 최대주주를 겸하고 있어 이해상충 가능성이 있으나, 이사회·감사를 통한 견제 구조 존재. 자산보관·사무수탁 기관은 대형 금융기관으로 교체 가능성 낮음(높은 전환비용).
고객사(임차인) 협상력: 주요 자산이 소수 임차인(아마존, PwC 등 글로벌 우량기업)에 100% 임대되어 임차인 집중도가 매우 높음. 다만 WALE(가중평균잔존임대기간) 7~10년으로 단기 이탈 리스크는 제한적. 임차인 이탈 시 공실 리스크가 큼(집중 리스크).