노루홀딩스 밸류체인
지주회사 노루홀딩스 자체는 자회사 배당·상표권·임대를 수입원으로 하나, 연결실체 가치사슬은 도료 자회사(노루페인트·노루오토코팅·노루케미칼·노루코일코팅)의 원재료 구매와 도료 판매로 구성된다.
주요 공급사
도료 원재료는 수지·안료·용제·첨가제이며, 부문별 주요 매입처는 다음과 같다(2025년).
| 부문 | 품목 | 주요 공급사 | 매입액(억 원) |
|---|---|---|---|
| 건축·공업용 | 수지 | 국도화학 | 1,658 |
| 건축·공업용 | 안료 | ANHUI GOLD STAR TITANIUM DIOXIDE(중국) | 658 |
| 건축·공업용 | 용제 | GS칼텍스 여수공장 | 688 |
| 건축·공업용 | 첨가제 | 에스케이피유코어 | 1,315 |
| 건축·공업용 | 기타 | 대륙제관 | 611 |
| 자동차용 | 수지 | 국도화학 | 599 |
| 자동차용 | 안료 | ITOCHU CHEMICAL FRONTIER(일본) | 364 |
| 자동차용 | 용제 | 켐트로닉스 | 122 |
| 자동차용 | 첨가제 | 송원산업 | 147 |
| PCM용 | 수지 | 하나상사 | 312 |
| PCM용 | 안료 | 엔아이씨티 | 88 |
- 핵심 공급사 국도화학(수지)은 건축·공업용·자동차용 양 부문에 걸친 최대 원재료 공급처.
- 공급사 모두 회사와 특수관계 없음(보고서 명시).
주요 고객사
- 건축·공업용 도료: 건설사·건자재 유통(B2B/B2C 페인트 시장).
- 자동차용 도료: 완성차 OEM 및 보수도료 시장.
- PCM용 도료: 컬러강판(가전·건자재) 제조사.
- 보고서상 단일 고객 매출 집중도(고객 식별 정보)는 별도 공시되지 않음(미확인).
협상력 분석
- 공급 측: 수지(국도화학)·이산화티타늄 안료 등 핵심 원재료가 소수 공급처에 집중되어, 유가·환율·티타늄 원료 가격 변동에 노출. 도료 판가는 2025년 하락(건축 -4%, PCM -4%)한 반면 원가 전가력은 제한적.
- 고객 측: 건설경기·자동차 생산·강판 수요에 연동되는 전형적 후방산업 구조로, 전방 수요 둔화 시 가동률·판가 압박.
Citations
- 노루홀딩스 2025 사업보고서 — II. 사업의 내용(원재료 및 생산설비, 매출), III. 재무(영업부문)