증권사는 제조업과 달리 물리적 공급사슬이 없으므로, 본 페이지는 자본·그룹 계열관계·주요 거래상대방·고객 구조를 밸류체인 관점에서 정리한다.
주요 공급사
(자본·자금·거래 인프라 제공처)
| 품목 | 공급사 | 의존도 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 자본(지배주주) | 농협금융지주(주) | 높음 | 최대주주 61.94%, 농협중앙회 100% 자회사 |
| 그룹 지배구조 상단 | 농협중앙회(농업협동조합중앙회) | 높음 | 농협중앙회 → 농협금융지주 → NH투자증권 |
| 자금조달(차입·사채) | 채권시장·금융기관 | 높음 | 차입부채 32.7조·발행사채 4.7조 |
주요 고객사
| 고객 유형 | 고객사 | 매출 비중 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 개인(리테일) | (다수 소액주주·WM 고객) | Sales 40.6% | 전국 54개 자산관리센터 기반 위탁중개·금융상품 |
| 기관·법인 | (국내외 기관투자자·법인) | Sales·Trading | 기관영업·OCIO·구조화상품 공급 |
| 발행사·기업 | (IB·PF 거래상대) | IB 11.0% | 인수·M&A·PF·PEF 운용 고객 |
주요 종속·관계회사
- NH선물(주) (100%) — 선물·옵션 위탁
- 엔에이치헤지자산운용(주) (100%) — 일반 사모집합투자
- NH Investment & Securities (H.K.) Ltd. — 홍콩 IB·Trading·Equity Sales 핵심 거점
- NH Securities Vietnam Co., Ltd. — 베트남 Brokerage·IB
- PT. NH Korindo Sekuritas Indonesia — 인도네시아 Brokerage·IB
- NH Investment & Securities America, Inc. — 뉴욕 Brokerage·GET Desk·IB Desk
(연결대상 종속회사 74사 중 다수는 신용보강을 제공하는 부동산 PF·구조화 SPC)
협상력 분석
공급사(자본·그룹) 협상력: 농협금융지주 단일 지배구조(61.94%)로 자본정책·인사가 모회사(농협금융지주·농협중앙회)에 의존. 그룹 신용·브랜드는 자금조달에 우호적이나 소수주주 보호·독립성은 제약. 차입·사채 등 외부 조달 비중이 높아 금리·신용시장 변동에 민감.
고객사 협상력: 리테일은 분산되어 개별 협상력이 낮으나 수탁수수료 인하 경쟁으로 산업 전반의 가격 결정력 약화. IB·PF는 거래상대 집중도와 부동산 경기에 실적이 연동.
Citations
- NH투자증권 2025 사업보고서 — I. 회사의 개요, II. 사업의 내용, VII. 주주에 관한 사항, IX. 계열회사 등에 관한 사항, XII. 상세표(연결대상 종속회사).