HD현대 밸류체인

HD현대는 지주회사로, 본체의 직접 매출은 자회사 배당·임대·경영관리수수료 중심이다. 실질적 공급사·고객사 관계는 연결 6개 부문(조선해양·정유·전기전자·건설장비·선박서비스)을 영위하는 자회사 단위에서 형성된다.

주요 공급사

부문별 주요 원재료·공급 품목

• 조선해양: 후판(철강), 선박용 엔진부품, 기자재. 국내 철강사 의존도 높음.
• 정유: 원유(중동·미주 등 산유국 도입). HD현대오일뱅크 정제 투입.
• 전기전자: 전기강판·구리(권선) 등. 소수 철강사(포스코 등) 의존. (HD현대일렉트릭)
• 건설장비: Boom·Machine·유압부품·인젝션펌프 등 조립부품. 주요 매입처 티시테크, ZF Friedrichshafen AG. (HD현대건설기계, HD현대인프라코어)
• 로봇: 모터·감속기 등 구동품(수입 의존). (HD현대로보틱스)

주요 고객사

• 조선해양: 글로벌 선주·선사(해운사), 에너지 메이저(해양플랜트).
• 정유: 국내 주유소망·산업체, 수출 트레이딩.
• 전기전자: 전력청·전력회사. 연결매출 5% 초과 주요 매출처 — 사우디전력청, Xcel Energy, NextEra Energy(이상 미확인 stub 후보).
• 건설장비: 글로벌 딜러망·건설·광산 업체(수출 비중 90% 이상).
• 선박서비스: 전세계 선주·선사(선박 AM·벙커링).

협상력 분석

• 공급사: 정유는 원유 도입(산유국·국제유가)에 노출, 전기전자·조선은 철강·구리 등 소수 철강사 의존으로 원자재 가격 변동 리스크.
• 고객사: 부문별로 분산(조선=선주, 정유=내수+수출, 전기전자=글로벌 전력청). 전기전자는 사우디전력청 등 일부 대형 발주처 집중.
• 지주회사 본체는 자회사 배당정책·경영관리에 대한 지배력 보유.

Citations

• HD현대 2025 사업보고서 — II. 사업의 내용(부문별 원재료·매출처)