주요 공급사
VC업의 특성상 전통적 의미의 “공급사”는 없으며, 조합 결성 재원을 제공하는 **출자자(LP, Limited Partner)**가 이에 대응한다.
| 구분 | 출자자(LP) | 의존도 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 정책출자기관 | 한국모태펀드 | 높음 | KT-DSC창조경제청년창업투자조합, DSC드림X청년창업펀드 등 다수 조합 출자 |
| 정책출자기관 | 성장사다리펀드 | 높음 | DSC Follow-on 성장사다리펀드, DSC초기기업성장지원펀드, DSC초기기업스케일업펀드 등 출자 |
| 정책출자기관 | 한국산업은행 | 중간 | DSC유망서비스산업펀드, DSC세컨더리패키지인수펀드제1호 출자 |
| 연기금 | 국민연금관리공단 | 높음 | DSC홈런펀드제1호(2,480억원)·제2호(3,470억원) 주요 출자자 |
| 신탁 | 신탁 계정 | 중간 | DSC Tech 밸류업 펀드 1~4호 주요 출자자 |
| 개인 | 개인 출자자 | 중간 | DSC세컨더리벤처펀드제4호, DSC도미넌스투자조합제1호, 슈미트 개인투자조합 다수 |
주요 고객사
VC업에서 “고객사”는 투자를 받는 **피투자기업(포트폴리오사)**으로 대응된다. 2025년 말 별도 기준 200개 이상의 투자자산 중 주요 자산은 다음과 같다.
| 고객 유형 | 피투자기업 | 투자잔액(억원) | 평가금액(억원) | 지분율 | 비고 |
|---|---|---|---|---|---|
| 비상장(해외) | Moloco, Inc. | 10 | 320 | 0.7% | 미국 나스닥 상장 추진 중 |
| 비상장(국내) | (주)퓨리오사에이아이 | 240 | 951 | 10.1% | AI 반도체 설계 |
| 비상장(해외) | Inocras Inc. | 102 | 455 | 15.0% | 정밀의료 플랫폼(구 지놈인사이트) |
| 비상장(국내) | (주)와드 | 88 | 267 | 13.5% | 캐치테이블 운영사 |
| 비상장(해외) | MangoBoost, Inc. | 97 | 232 | 6.5% | DPU 개발(구 망고부스트) |
| 비상장(국내) | (주)고피자 | 83 | 227 | 14.2% | 피자 프랜차이즈 |
| 비상장(해외) | Pinetree Therapeutics, Inc. | 212 | 212 | 10.6% | 신약개발(단백질분해신약) |
| 비상장(국내) | (주)넥스아이 | 130 | 201 | 11.4% | 신약개발, 코스닥 기술특례 상장 추진 중 |
| 상장(코스닥) | 앱클론 | 150 | 150(fully-diluted 350) | 3.8%(fully-diluted) | 메자닌(CPS·CB) 투자 |
| 비상장(국내) | 블래스트(주) | 38 | 38 | 5.6% | 콘텐츠 기획·제작(‘플레이브’ 소속사) |
협상력 분석
출자자(LP) 협상력: 국민연금관리공단·한국모태펀드·성장사다리펀드·한국산업은행 등 정책 출자기관 의존도가 높아, 정책자금 출자 방향(초기창업·세컨더리 등 정책 목적)에 따라 신규 펀드 결성 전략이 영향을 받는 구조. 다만 DSC인베스트먼트는 설립 초기부터 창업초기기업 투자를 중심으로 일관된 운용 전략을 유지하여 트랙레코드를 축적, 대형 정책자금(국민연금 3,470억원 등) 유치에 성공.
피투자기업 협상력: 200개 이상 분산 투자로 개별 피투자기업에 대한 의존도는 낮으나, 상위 소수 자산(퓨리오사에이아이 951억원, Inocras 455억원 등)의 평가금액 변동이 조합지분법이익에 미치는 영향은 큼. 미상장 자산의 공정가치 평가는 후속 라운드·IPO 등 외부 이벤트에 좌우되어 회수 시점의 불확실성 존재.