핵심 수치 (연결 기준, 단위: 백만 원)

구분	2025년(제22기)	2024년(제21기)	2023년(제20기)
매출액	477,522	516,897	548,444
영업이익	6,968	30,094	66,952
당기순이익	1,025	18,991	52,424
지배기업 소유주지분 순이익	6,815	16,394	49,449

별도 기준: 매출 384,562백만 원, (2024년 427,199백만 원, 2023년 470,601백만 원)

주목할 변화

2025년 연결 매출·영업이익·순이익 모두 3개년 연속 감소. 영업이익은 2023년 669억 원 → 2024년 301억 원 → 2025년 70억 원으로 급감(전년 대비 -76.8%).
NFL 브랜드 라이선스 계약이 2025년 3월 31일부로 만료되어 NFL 브랜드 사업 종료.
2025년 9월 25일 이사회 결의로 2024년 취득 자기주식 361,870주(보통주) 전량 이익소각.
감사 이정길이 2025년 8월 27일 중도 사임, 2025년 11월 17일 임시주총에서 정필안 신규 선임.
현금배당성향이 2023년 11.22% → 2024년 37.92% → 2025년 706.79%로 급등(순이익 급감에 따른 배당 유지 부담).

사업 부문별 요약

패션부문: 국내(더네이쳐홀딩스·배럴·디이엠홀딩스)와 해외(중화권·일본·마카오 등 판매법인)로 구성. 2025년 매출 477,449백만 원(비중 99.98%), 영업이익 7,581백만 원.
- 품목별: 의류(자켓·상하의 등) 314,481백만 원(65.86%), 잡화 90,650백만 원(19%), 여행용가방 21,697백만 원(4.54%), 워터스포츠 의류 45,036백만 원(9.43%).
비패션부문(더네이쳐홀딩스인베스트먼트): 신기술사업금융업. 2025년 매출 73백만 원, 영업손실 613백만 원.
생산방식은 완사입(외부 OEM 전량 위탁) — 자체 생산설비 없음.

가이던스 및 전망

별도 명시적 가이던스 없음. 중화권(홍콩·대만·중국·마카오) 직영매장 확대 및 아시아권(태국·필리핀·말레이시아·인도네시아) 사업 확대 계획 언급.
2026년 3월 25일 제22기 정기주주총회에서 정관 변경(자전거 소매업 추가 등) 예정.

리스크 요인

수익성 급락: 영업이익률 2023년 12.2% → 2024년 5.8% → 2025년 1.5%로 지속 하락.
라이선스 브랜드 의존도 높음(내셔널지오그래픽 등 해외 브랜드 라이선스 기반 사업모델) — NFL 라이선스 종료 사례처럼 라이선스 계약 만료·갱신 리스크 상존.
현금배당성향 급등(706.79%)으로 순이익 대비 배당 부담 확대.
감사 중도 사임 등 지배구조 변동.

Citations

더네이쳐홀딩스 2025 사업보고서(제22기), source_documents/AnnualReport_MD/더네이쳐홀딩스-사업보고서-2025.12.md