핵심 수치

연결 기준(원화 환산).

항목	2025년	2024년	2023년
매출	436.3억 원	436.3억 원	464.3억 원
영업이익	2.3억 원	1.8억 원	56.9억 원
순이익(지배기업 귀속)	-8.0억 원	7.9억 원	53.2억 원
영업이익률	0.5%	0.4%	12.3%

별도(지배기업, 컬러레이홀딩스) 기준 순이익은 RMB 단위로 2025년 -406만 위안, 2024년 439만 위안, 2023년 2,886만 위안.

주목할 변화

2023~~2025년 매출은 3개년 정체(약 436~~464억 원) 수준이나 영업이익이 2023년 56.9억 원에서 2024·2025년 2억 원 내외로 급감 — 수익성이 크게 악화됨.
2025년 순이익은 -8.0억 원으로 3개년 만에 적자 전환.
진주광택안료(펄 안료) 주력 제품 중 “변색시리즈”(고부가 프리미엄) 매출 비중이 2023년 31.1%에서 2025년 16.4%로 축소되고, 상대적으로 저마진인 “기타 진주광택안료 시리즈”가 20.7%→36.1%로 확대되어 제품 믹스 악화가 수익성 하락의 주요 원인으로 추정됨.
신규 사업(반려동물용품·화장품원료 대리판매·한국 유통)이 2024~2025년부터 매출에 기여하기 시작. 컬러레이코리아를 통한 화장품 OEM/ODM향 판매가 2025년부터 발생(히알루론 대리판매 6.0억 원).
2022년 제3자배정 유상증자(10,041,675주, 주당 1,200원)로 총발행주식수 64,041,675주.
6개월간(2025.07~12) 주가는 823원(고점, 7월)에서 568원(저점, 12월)까지 하락 추세.

진주광택안료(펄 안료) 사업: 저장컬러레이과기발전유한공사(중국)가 화장품용·산업용 진주광택안료, 운모파우더, 합성운모를 제조·판매. 연간 생산능력 10,800톤(2021년 신공장 준공 후). 핵심 매출원.
반려동물용품 사업: 2023년 10월 고양이모래(캣리터) 공장 가동, 2024년부터 매출 발생. 중국·한국 판매.
화장품원료 대리 사업: 컬러레이코리아가 중국 화장품 원료사의 대리업무 수행, 한국 화장품 OEM/ODM 업체 대상. 2025년 2분기부터 매출 발생(히알루론 등).
유통사업: 2020년부터 전개했던 온라인 유통사업(핀둬둬 등)은 코로나19 영향으로 철수.

보고서 작성기준일 현재 향후 추진 예정 신규 사업은 별도로 결정된 바 없음(정관상 사업목적 범위 내에서 기존 사업 확대 중심).

최대주주(대표이사 줘중비아오)의 개인 담보·연대보증에 회사 차입금이 연계(토지사용권·건물 담보 제공, 온주은행·중국농업은행 연대보증) — 지배주주 리스크.
홍콩 지주회사·중국 영업자회사 구조로 인한 해외 규제·환율·외국인투자기업 정책 변동 리스크.
2025년 영업이익률이 0.5%로 급락하여 수익성 방어력이 취약한 상태.
진주광택안료 산업은 다수 경쟁사(20여개 중국 생산기업)와 Merck 등 글로벌 대기업이 경쟁하는 구조.