핵심 수치 (연결 기준, 제39기 / 2025년)

항목	제39기(2025)	제38기(2024)	제37기(2023)
매출액	1조 2,281억원	1조 753억원	8,164억원
영업이익	2,941억원	1,581억원	359억원
당기순이익	2,488억원	1,727억원	383억원
자산총계	1조 5,381억원	1조 3,494억원	8,129억원
부채총계	4,457억원	8,960억원	6,414억원
자본총계	1조 924억원	4,534억원	1,715억원

매출액은 전년 대비 약 14.2% 증가, 영업이익은 약 86% 증가 — 선가 상승 반영한 신조선 건조 확대와 탱커선 반복건조에 따른 원가경쟁력 개선.
부채총계는 상장 공모자금 유입 후 약 3,000억원 차입금 상환 및 계약부채 감소로 전년 대비 약 50.3% 감소.
자본총계는 유상증자(IPO)와 순이익 증가로 전년 대비 약 140.9% 증가.

주목할 변화

2025년 8월 1일 코스피(유가증권시장) 상장. 신주모집 8,000,000주(액면 5,000원), 공모가 기준 약 4,000억원 조달. 상장 전 대표이사 왕삼동 → 이석문(2025.04.01), 대표이사 2인 체제(사업부문 대표이사 왕삼동, 관리부문 대표이사 이석문).
최대주주 지분율 하락: ㈜케이에이치아이 지분율이 IPO 구주매출(200만주) 및 신주 발행으로 64.8% → 46.1%로 감소. 삼성증권㈜(AH프로젝트10호) 명의로 24.89% 보유(교환사채 교환권 행사분).
2024년 말 회생채무 전액 변제 완료 — 2014년 개시된 기업회생절차의 채무변제계획을 10년간 이행.
감사인 변경: 제37기 서현회계법인 → 제38기부터 삼일회계법인(상장 관련 지정감사인).
결산배당 실시(주당 250원, 시가배당률 0.05%) — 상장 이후 최초 배당.

사업 부문별 요약

단일 사업부문(상선 제조)으로 운영. 매출 구성(제39기 기준):

원유운반선(Suezmax/Aframax/셔틀탱커): 10,769억원 (87.7%)
정유운반선(Aframax): 1,424억원 (11.6%)
컨테이너선(8,000TEU급): 당기 매출 없음(전기 1,995억원)
기타(블록, 철스크랩 등): 88억원 (0.7%)

주력 고객: 매출액 10% 이상 차지하는 고객사 합계 매출 비중 85.8%(제39기) — 유럽·중동 소재 해외 선사 위주.

가이던스 및 전망

Suezmax급 유조선 중심에서 중형 컨테이너선(8.8K), 셔틀탱커, 기술개발 중인 가스선(VLGC)까지 선종 포트폴리오 확장 계획.
2025년 하반기 이후 탱커선 운임 상승에 따른 신조 발주 회복 기대. 다만 2025년 탱커선 발주량은 전년 대비 약 49% 감소.
IMO 환경규제 강화에 따른 친환경 연료(LNG·메탄올·암모니아) 추진 선박 기술 개발 지속.
2026년 상반기 후판 가격은 중국 내수 경기·환율·지정학 리스크에 따라 변동 전망.

리스크 요인

환율 변동 위험(선박대금 대부분 USD 결제) — 통화선도로 헤지.
후판 등 원자재 가격 변동 위험(철광석·원료탄 시황 연동).
조선업 사이클 리스크: 발주량 감소기 진입 시 매출 공백 위험.
최대주주 관련 계약상 특수조항(교환사채 관련 동반매각참여권, Earn-out, Put-option) — 지배구조 변동 가능성.
계열회사(케이에이치아이 그룹) 임원 겸직 및 내부거래 존재 — 내부거래위원회를 통한 통제.

Citations

source_documents/AnnualReport_MD/대한조선-사업보고서-2025.12.md