시알홀딩스
사업 개요
주식회사 시알홀딩스(영문 CR Holdings Co., Ltd.)는 1947년 5월 15일 ‘조선내화화학공업주식회사’로 설립되어 1978년 6월 30일 유가증권시장(KOSPI)에 상장한 기업이다. 2023년 7월 1일을 분할기일로 인적분할을 단행해 내화물 사업부문을 분할신설회사 조선내화 주식회사로 떼어내고, 분할존속회사가 상호를 ‘조선내화 주식회사’에서 ‘주식회사 시알홀딩스’로 변경하며 지주회사로 전환했다.
지주회사 자체의 수입원은 자회사로부터 수취하는 상표권(브랜드)·지식재산권 수익, 배당금수익, 경영자문·컨설팅 수익이다. K-IFRS 연결 기준으로는 종속회사들이 영위하는 내화물제조업, 산업용로제조업, 기계부품제조업, 골프장업, 부동산업, 기타가 포함된다. 본사는 전라남도 광양시 산업로 55(태인동). 2025년 말 기준 연결대상 종속회사 29개사(상장 1, 비상장 28)를 보유한다.
핵심 종속회사: 내화물 사업회사 조선내화(상장), 기계부품 제조의 대한소결금속·㈜삼한, 골프장의 ㈜화순컨트리클럽, 부동산의 ㈜시알아이 등.
산업 및 그룹
- 산업: 지주회사
- 그룹: (별도 그룹 페이지 미존재 — 사실상 조선내화-시알홀딩스 오너 일가 지배 체제)
재무 하이라이트
연결재무제표 기준 (단위: 억 원)
| 항목 | 2025년 | 2024년 | 2023년 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 8,278 | 8,108 | 8,169 |
| 영업이익 | 278 | 174 | 394 |
| 당기순이익 | -188 | -13 | 269 |
| 지배주주순이익 | -274 | -113 | 4 |
- 2025년 영업이익은 전년 대비 개선(174억→278억 원)됐으나, 영업외 손실(관계기업·금융자산 평가 등)으로 연결 순이익은 적자(-188억 원) 지속. 지배주주순이익 -274억 원.
- 자산총계 1조 5,652억 원, 자본총계 8,082억 원(2025년 말). 투자부동산 4,397억 원 보유.
- 배당: 주당 보통주 210원(2025 결산·중간 합산 기준 현금배당총액 158억 원). FY2025~2027 연결 배당성향 30% 이상을 주주환원 목표로 제시(단, 적자로 회계상 배당성향 산출 의미 제한적).
- 신용평가: 2001.01.22 기업어음 A3(한국기업평가) 이후 신규 신용평가 미신청.
신용등급
- [시알홀딩스 신용등급](/ratings/시알홀딩스 신용등급) — 기업어음(CP) A3(한국기업평가, 2001.01.22), 이후 신규 평가 미신청. 미상환 회사채·CP 잔액 없음.
사업 부문
- 시알홀딩스 내화물제조업 — 매출 비중 약 75.3%(내부거래 전 기준)
- 시알홀딩스 기계부품제조업 — 매출 비중 약 28.7%(내부거래 전 기준)
- 기타 부문: 골프장업(약 1.3%), 부동산업, 지주회사 수익(상표권·배당·경영자문)
비중은 내부거래 제거 전(△14%) 기준 합산이라 100%를 초과한다. 연결 총매출 8,278억 원.
주요 주주
(기준일 2025.12.31, 최대주주 및 특수관계인 합계 71.34%)
| 주주 | 지분율 | 유형 |
|---|---|---|
| 이인옥 | 23.95% | 개인(회장, 최대주주 본인) |
| 이화일 | 14.44% | 개인(특수관계인, 父) |
| 대한세라믹스 | 7.12% | 비상장 관계사 |
| 성옥문화재단 | 4.75% | 재단 |
| 이명륜 | 3.83% | 개인(특수관계인) |
| 소소해(유) | 3.20% | 기타 법인 |
| 소액주주 | 12.91% | 5,899명 |
최대주주 이인옥(회장)과 오너 일가가 지배하는 가족 지배 구조. 5% 이상 주주(이인옥·이화일·대한세라믹스)는 모두 개인 또는 비상장 법인으로, 별도 Shareholder 노드화 필요성 낮음.
밸류체인
- 시알홀딩스 밸류체인 — 내화물(제철·제강·시멘트·유리 산업), 기계부품(현대·기아차, 삼성전자)
경영진
- 강문수 — 대표이사 (사내이사, 2024.09.27 대표이사 선임, 임기 ~2026.03.20)
- 이인옥 — 회장·사내이사·최대주주 (임기 ~2027.03.19)
리스크
- 지주회사 수익의 자회사 의존: 자체 수입원이 자회사 배당·상표권·경영자문 수익에 집중되어, 핵심 자회사(조선내화·대한소결금속 등) 실적에 직접 연동.
- 전방 산업 경기 민감: 내화물은 제철·제강·시멘트·유리 등 소재 산업 가동률에, 기계부품은 현대·기아차 완성차 판매와 삼성전자 가전 수요에 종속. 하이브리드 차량 비중 확대로 일부 부품(ROTOR 등) 수요 감소.
- 연결 순이익 적자 지속: 영업이익 흑자에도 영업외(관계기업·금융자산 평가, 부동산 개발 관련) 손익으로 2024~2025년 연결 순손실. 지배주주순이익 2년 연속 적자.
- 부동산 개발 부담: 사옥 개발사업 공사비 지급·주주대여·리파이낸싱 확약 등 부동산 프로젝트 관련 자금 부담.